한국투자증권 투자전략 시황 5월 전략: 숏보다 롱이 유리 - 박소연 애널리스트
2018. 4. 27 (금) 투자전략 시황 5월 전략: 숏보다 롱이 유리 금리 변동성 확대, 보호무역주의, 지정학적 리스크 등 악재가 겹치며 시장은 3개월째 2,400선을 횡보했습니다. 하지만 5월은 제반 리스크가 일제히 완화되며 큰 폭으로 상승할 가능성이 높아 보입니다. 남북 정상회담이 완만하게 마무리됐고 트럼프의 문제해결 의지가 높아 어떤 형태로든 합의가 마련될 것으로 여겨집니다. 중미 무역분쟁 역시 의견 수렴 종료 전후 극적 타결을 예상합니다. 무엇보다 외국인 투자자 누적 선물 순매도가 여전히 2만 계약에 가까워 롱이 유리한 장입니다. 스타일 측면에서는 여전히 1사분면에 위치한 시클리컬 업종을 선호합니다. 투자전략 l 박소연 sypark@truefriend.com 5월을 기다리는 이유: 리스크 완화를 기대 4월 27일 오전 9시 30분 김정은 북한 국무위원장이 군사분계선을 넘었다. 방명록에는 '새로운 역사는 이제부터. 평화의 시대, 역사의 출발점에서'라고 썼다. 많은 투자자들이 뜨거운 가슴으로 새로운 희망을 보았을 것이다. 경제협력에 대한 기대는 다소 이른 감이 있다. 일각에서는 벌써부터 개성공단과 금강산 관광 재개와 북한의 개혁개방으로 인한 건설/시멘트 투자 확대를 이야기한다. 그러나 본격적인 남북경협 재개를 위해서는 북한이 비핵화 조치를 완료하고 유엔 안전보장이사회와 미국의 대북제재 완화가 선행되어야 한다. 가장 최근에 UN이 채택한 대북 제재는 2375호와 2397호인데 정유 제품은 연간 50만 배럴(약 6만t), 원유는 연간 400만 배럴(약 50만t)로 대북 공급을 제한하고 북한산 광물과 해산물 자원 수입도 금지했다. 특히 북한 노동자 고용 제한, 대북 합작사업 신규 및 확대 금지, 핵 미사일 자금으로 전용될 우려가 있는 현금제공 금지 조항 등은 개성공단과 금강산 관광 재개와 관련이 있다. 미국은 현재 북한과 거래한 제3국 개인과 금융기관까지 제재하고 북한 항구나 공