[하나금융투자] 레이언스(228850.KQ) : 실적회복 이루어진 2018년, 성장을 보여줄 2019년!
Small Cap Report 2018.12.16 레이언스(228850.KQ) : 실적회복 이루어진 2018년, 성장을 보여줄 2019년! Rating : 매수(유지) TP : 22,900원(상향) 안주원 E-mail: jw.ahn@hanafn.com □ 투자 의견 ‘BUY’, 목표주가 22,900원으로 상향 레이언스에 대해 투자의견 ‘BUY’를 유지하고 목표주가 는 기존 19,700원에서 22,900원으로 상향한다. 레이언스는 그동안 경쟁이 심했던 TFT 사업부에서 수익성 좋고 진입장벽이 높은 CMOS 로 사업구조를 바꿔나가고 있다. 특히, 기존 메디컬과 덴탈 매출비중이 80%로 대부분을 차지하고 있었으나 반도체(PCB보드 검사용), 2차전지 등 산업용 디텍터로 사업다각화를 진행하고 있는 만큼 확장성이 커질 것으로 보인다. 이에 따라 Target PER을 종전 15배에서 18배로 상향한다. □ CMOS 적용분야 다각화 + TFT 고부가가치 분야로 확대 레이언스는 올해부터 수익성이 좋고 진입장벽이 높은 CMOS 디텍터 확장에 주력하고 있다. 올 상반기에는 중국 헬스케어업체와 CMOS디텍터 5년간 490억원의 공급계약을 맺으며 덴탈부문에서 고객사 다변화를 꾀하고 있다. CMOS는 잔상이 없는 빠른 동영상 구현이 가능하고 고해상도의 영상을 만들어낼 수 있어 치과, 의료, 산업용 등 다양한 분야에서 활용된다. 이에 따라 동사는 최근 검사장비의 중요성이 높아지고 있는 2차전지, 반도체 등의 분야에 시장진입을 하기 위한 테스트를 진행하고 있으며, 내년에는 관련매출액 발생도 기대해볼 수 있다. TFT 역시 동영상 촬영이 가능한 제품 개발 등으로 고부가가치 분야로 확대해가고 있는 만큼 사업구조 변화가 뚜렷하게 진행되고 있다. □ 2018년 실적은 매출액 1,190억원과 영업이익 230억원 전망 2018년 연결기준 매출액과 영업이익은 각각 1,190억원(+11.7%, YoY)과 영...
