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2019.1.17 (목) 차이나 Note 외국인은 어떤 중국 A주를 살까 안녕하세요, 한투증권 중국시장 담당 최설화입니다. 작년 중국 본토증시 24% 하락에도 외국인 자금은 426억달러 기록하여 연간 최대치를 기록했습니다. 새해에도 외국인 자금 유입은 가속화되는 양상입니다. 배경에는 글로벌 자금 로테이션, 저평가 매력 부각 및 MSCI 편입 확대 기대가 있습니다. 오는 2월 말에는 A주의 MSCI EM 편입비율 20% 확대 여부가 결정될 예정입니다. 물론 불확실성이 아직 산재해있지만 작년에 급락한 제약, 가전 등 소비재와 일부 제조업 업그레이드 관련주는 주목할 필요가 있어 보입니다. 중국시장 l   최설화 emily.cui@truefriend.com 중국 본토 주식시장 부진에도 외국인 자금 유입 가속화 중국 본토 주식시장의 부진에도 불구하고, 외국인의 자금 유입이 빠르게 늘고 있다. 2018년 상해종합지수는 연초 대비 24% 하락했으나, 같은 기간 후/선구퉁을 통한 외국인의 중국 A주 순 매입규모는 426억달러에 달했다. 2014년 11월 후강퉁 제도 시행 이래 연간 최대 유입 규모였고, 2017년 순유입액인 289억달러 대비 47% 늘어난 수준이다. 새해에도 이러한 해외자금 유입은 가속화되는 양상이다. 15일 기준으로 1월 일평균 순매입액은 21억위안(3,465억원)으로 작년 12월에 잠깐 주춤해졌다가 다시 증가세로 돌아섰다. 글로벌 주식형 펀드 플로우에서도 비슷한 흐름을 발견할 수 있다. 이에 따라 본토 주식시장에서 외국인의 영향력도 꾸준히 확대되고 있다. 일일 거래대금에서 외국인 매매비중도 2014년의 1% 미만에서 현재 8% 수준까지 늘어났고, 보유시가총액 비중도 17년의 3.5%에서 5.6%로 확대됐다. 저평가 매력, 정책기대와 MSCI 편입 확대는 주요 유입 배경 외국인의 자금유입이 증가하는 가장 주된 이유는 저가매력 부각 때문이라고 판단된다. 올해 ...

2018.12.26 (수) 이머징 데일리 크리스마스 기간 중국본토 증시 변동성 확대 안녕하세요. 중국을 비롯한 아시아 신흥국 주식시장의 일간 증시 동향을 보내드리오니 투자에 참고하시기 바랍니다. 자세한 내용은 보고서를 참고해주세요. 좋은 하루 되시기 바랍니다. 감사합니다. 중국시장 l   최설화 emily.cui@truefriend.com 시장 동향 - 중국 시장:  상해종합지수 2,504.8(-22.2pt, -0.88%) / 차스닥지수 1,273.4(-10.9pt, -0.85%) 상해종합지수는 24일 막판에 0.4% 상승했으나 25일 해외증시 약세에 동조하며 장중 2,500선을 하회했다가 결국 0.9% 하락. 24일 거래대금은 857억위안으로 연중 최저 수준에 가까웠고 25일 거래대금은 직전일 대비 34% 증가. 24일 경제공작회의 결과에서 투자 부분이 시장 예상을 하회해 부동산, 건자재, 가전, 증권, 은행, 비철금속 등 업종이 하락한 반면, 제조업 업그레이드와 내수 활성화 진작 정책에 5G, 제약, IT H/W, IT S/W가 상승. 25일에는 미국 주식시장 급락과 내년 글로벌 경기둔화 우려가 재차 확산되며 장중 2% 이상 급락했다가, 오후에 5G를 중심으로 저가매수세가 유입되며 하락폭을 축소함. 홍콩증시 24일 오후부터 휴장인 관계로 외국인의 A주 거래는 없었음. - 홍콩 시장:  홍콩 H지수 10,062.9(-38.0pt, -0.38%) / 항셍지수 25,651.4(-102.0pt, -0.4%) 홍콩H지수는 크리스마스 휴장으로 24일 오전만 개장. 미국 정부의 셧다운, 경제공작회의에서 예상보다 낮았던 투자 부양책으로 은행, 에너지, 부동산 등 업종 하락. 단 내수시장 확대와 5G 인프라 확대에 소비재 기업은 상승. 한편 중국의 게임 판호는 재개되었으나 신규 승인 속도가 늦을 것이란 전망에 텐센트 주가는 1.5% 하락 - 인도 시장:  인도 센섹...

2018.12.11 (화) 이머징 데일리 대내외 불안에 이머징증시 변동성 재차 확대 안녕하세요. 중국을 비롯한 아시아 신흥국 주식시장의 일간 증시 동향을 보내드리오니 투자에 참고하시기 바랍니다. 자세한 내용은 보고서를 참고해주세요. 좋은 하루 되시기 바랍니다. 감사합니다. 중국시장 l   최설화 emily.cui@truefriend.com 시장 동향 - 중국 시장:  상해종합지수 2,584.6(-21.3pt, -0.82%) / 차스닥지수 1,326.9(-14.2pt, -1.06%) 상해종합지수는 해외시장 약세에 동조하며 하락 출발 후 약세 흐름을 이어감. 거래대금은 1,000억위안에도 미치지못하는 991억위안을 기록하며 부진. 미중 무역분쟁 우려가 지속된 가운데 주말에 발표된 11월 수출입 지표가 예상을 크게 하회해 경기둔화에 대한 우려가 가중. 위안화 환율이 지난주의 강세에서 다시 약세로 전환된 것도 투자심리를 악화. 통신을 제외한 나머지 업종이 일제히 하락했고, 특히 가전, 방위, 레저, 부동산 등 업종의 하락폭이 컸음. 정부 구입가격 대폭 하락 악영향으로 제약주 또한 3거래일째 주가 부진을 이어감. 한편 약세 장 속에서 외국인들은 상해주식과 심천주식을 각각 17억위안, 0.2억위안 순매도하며 연속 3거래일째 순매도세를 나타내고 있음. - 홍콩 시장:  홍콩 H지수 10,273.2(-96.2pt, -0.93%) / 항셍지수 25,752.4(-311.4pt, -1.19%) 홍콩H지수는 약세로 출발하여 부진한 흐름을 이어감. 직전 거래일 미국 주식시장 급락, 화웨이 CFO 체포로 미중 무역분쟁 타협 난이도 상승, 11월 수출입 지표 부진 등 국내외 요인들이 복합적으로 작용함. 정부 의약품 구매가격급락으로 제약주에 매도 압력이 확대하며 제약주들이 일제히 급락. 반면 통신, 에너지, 증권주는 상승 마감 - 인도 시장:  인도 센섹스지수 34,959.7(-7...

2018.12.6 (목) 이머징 데일리 미국증시 급락 여파로 주요 이머징도 하락 안녕하세요. 중국을 비롯한 아시아 신흥국 주식시장의 일간 증시 동향을 보내드리오니 투자에 참고하시기 바랍니다. 자세한 내용은 보고서를 참고해주세요. 좋은 하루 되시기 바랍니다. 감사합니다. 중국시장 l   최설화 emily.cui@truefriend.com 시장 동향 - 중국 시장:  상해종합지수 2,649.8(-16.2pt, -0.61%) / 차스닥지수 1,381.8(3.0pt, +0.22%) 1.3% 하락 출발한 상해종합지수는 장중 하락폭을 축소하며 0.6% 하락으로 마감함. 거래대금은 1,337억위안으로 직전 거래일 대비 7% 감소. 직전일 장단기 금리차 역전으로 경기 침체 우려가 확산되면서 미국 주식시장 급락한 것에 투자심리가 급격하게 위축됨. 게다가 향후 90일간의 미중 무역협상 타결에 대한 의구심이 계속 제기되며 매도압력 확대. 업종별로는 농업, 헬스케어, 비철금속, 음식료가 상승한 반면, 증권, 보험, 가전, 통신, 가구, 항공/물류 등 업종이 약세로 마감. 차스닥지수는 헬스케어와 비철금속의 상승 속에 강세로 마감하며 메인보드와 상반된 흐름을 나타냄. 외국인들은 상해주식을 12억위안 순매수하는 반면 심천주식은 0.6억위안 순매도함. - 홍콩 시장:  홍콩 H지수 10,757.0(-150.6pt, -1.38%) / 항셍지수 26,819.7(-440.8pt, -1.62%) 홍콩H지수는 미국 주식시장 급락에 동조하며 2% 가까이 급락했다가 장중 낙폭을 축소함. 미국 장단기 금리차 역전에 따른 경기 침체 우려와 미중 무역협상 타결에 대한 의구심으로 투자심리가 위축됨. 은행, 보험, 증권, 항공, 자동차 등 대부분이 하락했으나 유틸리티와 통신 소폭 상승. 미국 기술주 급락의 여파로 항셍지수의 낙폭이 더 큼 - 인도 시장:  인도 센섹스지수 35,884.4(-249.9pt...

2018.12.4 (화) 이머징 데일리 미중 불확실성 단계적 완화에 주요 이머징 급등 안녕하세요. 중국을 비롯한 아시아 신흥국 주식시장의 일간 증시 동향을 보내드리오니 투자에 참고하시기 바랍니다. 자세한 내용은 보고서를 참고해주세요. 좋은 하루 되시기 바랍니다. 감사합니다. 중국시장 l   최설화 emily.cui@truefriend.com 시장 동향 - 중국 시장:  상해종합지수 2,654.8(66.6pt, +2.57%) / 차스닥지수 1,372.8(43.4pt, +3.26%) 상해종합지수는 강세로 출발해 장중 상승폭을 확대함. 거래대금은 1,878억위안으로 직전 거래일 대비 67% 급증함. 미중 무역전쟁 불확실성이 단계적으로 완화된 것이 가장 큰 호재임. 주말에 열린 G20 미중 정상 만찬을 통해 향후 90일간 양국이 추가 관세 부과를 하지 않겠다고 타협하면서 올해 처음으로 무역분쟁 관련 호재가 발표됨. 또한 11월 차이신 제조업 PMI가 50.2로 컨센서스인 50.1를 소폭 상회한 것도 시장에 긍정적. 투자심리가 개선되며 그동안 무역분쟁으로 주가 조정폭이 컸던 통신, 가전, IT H/W, IT S/W의 상승폭이 큼. 또한 백주 가격 상승 기대감에 음식료 업종도 급등. 한편 외국인들도 투심 개선에 총 126억위안의 A주를 순매수하면서 올해 최대 일간 유입액을 기록. - 홍콩 시장:  홍콩 H지수 10,882.2(260.4pt, +2.45%) / 항셍지수 27,182.0(675.3pt, +2.55%) 홍콩H지수는 강세로 출발하여 본토 증시와 함께 장중 상승폭을 확대함. 미중 무역분쟁 불확실성이 단계적으로 완화되면서 위안화 환율이 6.9위안/달러를 하회하며 강세를 보인 것이 호재로 작용. 유가 또한 반등하며 기존 불안들이 다소 진정되는 모습 나타냄. 대부분 업종이 상승했던 가운데 증권, 가스, 항공 업종의 반등폭이 컸음. - 인도 시장:  인도 센섹스지...

2018.11.8 (목) 이머징 데일리 대외불안에 이머징증시 상승폭 축소 안녕하세요. 중국을 비롯한 아시아 신흥국 주식시장의 일간 증시 동향을 보내드리오니 투자에 참고하시기 바랍니다. 자세한 내용은 보고서를 참고해주세요. 좋은 하루 되시기 바랍니다. 감사합니다. 중국시장 l   최설화 emily.cui@truefriend.com 아시아 EM 마켓 시장 동향 - 중국 시장:  상해종합지수 2,641.3(-18.0pt, -0.68%) / 차스닥지수 1,345.8(-3.3pt, -0.25%) 상해종합지수는 오전에 0.5% 이상 상승했으나, 오후에 들어 급락하며 하락폭 확대. 거래대금은 1,472억위안으로 전일 대비 약 7% 증가. 미국 중간선거 결과를 주시하며 지수는 등락을 반복했으나 북미 고위급 회담이 연기됐다는 보도에 위험회피 성향이 확산되며 하락폭을 확대함. 최근 급등했던 증권주에 차익실현 매물이 출회했고, 직전일 철강을 비롯한 원자재 선물이 하락한 여파로 금일 화학, 채굴, 철강, 부동산 등 경기민감 업종의 약세가 두드러짐. 차스닥지수도 장중 1.5%까지 상승했다가 오후에 바로 급락하며 약세로 마감. 중국 주식시장의 변동성이 확대됨에도 불구하고 외국인들은 금일 상해 18.4억위안, 심천 4.5억위안을 순 매수했고 오후에 자금 유입액이 급증함. - 홍콩 시장:  홍콩 H지수 10,641.5(8.8pt, +0.08%) / 항셍지수 26,147.7(26.7pt, +0.10%) 홍콩H지수는 소폭 상승세로 출발하여 오전에 상승폭을 확대하다가 오후에 급락하며 강보합으로 마감. 미국 중간선거에서 미국 의회는 상원 공화당, 하원 민주당 승리로 시장 예상에 부합했으나, 북미 고위급 회담이 연기됐다는 보도에 급락세로 반전. 최근 강세를 보였던 증권주가 하락한 반면 자동차, 의류, 항공, 부동산 등 업종은 상승 마감 - 인도 시장:  인도 센섹스지수 35,237.7(2...

2018. 9. 14 (금) 중국기업 분석 하이디라오(6862.HK) 안녕하세요, 올해 하반기로 갈수록 많은 중국 기업들이 홍콩과 미국 주식시장에 상장할 예정입니다. 한국에서 이에 대한 관심이 많습니다. 따라서 큰 기업이거나 시장의 관심도가 높은 기업들을 중심으로 보고서를 작성할 예정입니다. 보고서는 회사소개, 사업모델, 강점/리스크, 피어 비교 등 내용으로 구성되었고, 회사소개에 더욱 중점을 두었음을 알려드립니다. 업무에 도움되시기 바랍니다. 감사합니다. 중국시장 l   최설화 emily.cui@truefriend.com 회사소개: 중국의 최대 훠궈(중국식 샤브샤브) 프랜차이즈 하이디라오(海底撈, Haidilao)는 중국의 대표적인 훠궈(중국식 샤브샤브) 프랜차이즈 기업이다.  1994년 중국의 서남부 지역인 스촨성에서 사업을 시작하여 중국 내에 332개, 해외에 31개 점포를 보유하고 있다. 한국에도 4개의 점포가 진출했다. 중국에서 연간 방문 고객은 약 1억 명에 달한다. 동사는 사실 특별한 조리법보다는 친절한 서비스와 깔끔한 이미지로 훨씬 유명해지면서 요식업계의 강자로 살아남았다. 특히 고객에 대한 서비스 문화가 잘 정착되지 않은 중국에서 고객을 왕처럼 대하면서 대성공을 거두었고, 중국 서비스업에서 성공 사례로 손꼽힌다. 이런 차별화된 전략을 통해 상당히 분산되어 있는 중국 요식업에서 동사는 2.2%라는 점유율로 최대 훠궈 프랜차이즈 기업으로 성장했다. 하이디라오는 오는 26일에 홍콩 주식시장에 상장한다. 전세계 투자자들을 향해 총4.2억주의 신주를 발행할 예정이며, 공모가 밴드는 14.8~17.8홍콩달러다. 이에 따라 자금조달 규모는 8.0억~9.6억달러, 시가총액은 약 100억~120억달러로 추산된다. 동사는 조달자금의 60%는 2018~2020년의 점포 확장에 사용하고, 20%는 자동화 등 신기술 개발, 15%는 은행대출 상환, 나머지 5%는 운영자금으로...

2018. 8. 31 (금) 이머징 데일리 불확실성 부각, 신흥국 증시 변동성 확대 안녕하세요. 중국을 비롯한 아시아 신흥국 주식시장의 일간 증시 동향을 보내드리오니 투자에 참고하시기 바랍니다. 자세한 내용은 보고서를 참고해주세요. 좋은 하루 되시기 바랍니다. 감사합니다. 중국시장 l   최설화 emily.cui@truefriend.com 아시아 EM 마켓 시장 동향 - 중국 시장:  상해종합지수는  0.3% 하락한 2,769p로 마감 하며 2거래일 연속 약세를 보였다. 약세로 출발한 주식시장은 장중 하락폭이 확대됐다. 거래대금은 1,012억위안으로 직전일 대비 19% 줄어들며 연일 감소 추세를 보였다. 상반기 상장사들의 실적 발표가 마무리되고 있는 가운데 신규 호재가 부재하면서 투자심리가 위축됐다. 또한 직전일 재정부에서 지방정부의 부채 리스크 관리를 보다 엄격하게 하겠다고 밝히면서 하반기 재정정책에 대한 기대감이 축소됐고, 이에 따라 경기 둔화에 대한 우려가 확대된 것이 악재로 작용했다. 또한 2거래일 연속 절상됐던 위안화 고시환율이 금일 소폭 절하된 것이 주식시장에 부정적으로 작용됐다. 업종별로는 항공, 철강, H/W, 비철금속, 양조, 헬스케어, 석탄, 정유 등 대부분이 업종이 약세를 보였다. 차스닥지수도 IT와 헬스케어 등 신성장 산업의 약세 속에 0.8% 하락한 1,481p로 마감했다. 한편 주식시장의 약세 흐름에도 불구하고 외국인들은 후/선구퉁을 통해 상해주식을 16.8억위안, 심천주식을 3.5억위안 순매수하며 매수세를 이어갔다. - 홍콩 시장:  홍콩H지수는  1.0% 하락한 10,968p로 마감 했다. 소폭 상승 출발한 주식시장은 본토 시장의 흐름에 동조하며 하락폭을 확대했다. 미국과 중국의 무역분쟁 타협 기미가 보이지 않는 가운데 터키 등 신흥국발 외환시장 불안이 지속되었던 점들이 주식시장에 부담으로 작용했다. 주요 대형 은...

2018. 4. 29 (일) 차이나 Note 中 자산관리규제안 영향 점검 올해 중국 주식시장의 불확실성 중 하나로 대두된 금융기관 자산관리규제 최종안이 발표되었습니다. 전반적인 규제 강도는 예상보다는 약했다고 생각됩니다. 불확실성 해소와 더불어 단기적으로 투자심리 개선에 긍정적으로 작용할 것으로 보입니다. 자세한 내용은 자료를 참고하시기 바랍니다. 감사합니다. 중국시장 l   최설화 emily.cui@truefriend.com 中 금융기관 자산관리 규제 최종안 발표: 투자심리 개선에 긍정적 2018년 중국 주식시장의 불확실성 요인 중 하나인 금융기관 자산관리 규제(일명 ‘금융기관의 자산관리 업무를 규범화할 데 관한 가이드라인’)정책이 지난 4월 27일에 발표됐다. 작년 11월 17일 의견수렴 이후 6개월 만이다. 작년 11월 17일에 발표된 의견수렴 안에 비해 주로 2가지 점이 완화됐다. 첫째, 정책시행의 과도기간을 2019년 6월 30일에서 2020년 12월 31일로 1년반 가량 연장했다. 둘째, 일부 유동성이 낮은 기존 금융상품에 대해 시가평가방식보다 장부평가방식을 사용토록 허용해주었다. 따라서 기존 금융상품 구조조정에 따른 급격한 매도물량 출회의 가능성이 낮아졌다. 시장 유동성에 대한 충격을 줄이려는 정부의 정책 의도로 보인다<표 1>. 그러나 금융 디레버리징의 기조 하에서 금융상품의 원금수익 보장 관행 타파, 레버리지 비율 통제, 기초자산과 금융상품의 듀레이션 미스매칭, 자산풀 관리 등에 대해 여전히 엄격한 기준을 적용하며 리스크 통제에 나섰다. 그 외, 온라인 P2P, 인터넷 금융상품에 대해서도 규제를 강화했다. 단기적으로 중국 주식시장에 긍정적인 면이 더욱 커 보인다. 정책 발표로 불확실성이 해소됐고, 규제 강도가 예상보다 온화적이어서 투자심리 개선에도 유리하다. 또한 중국 금융시스템의 건전성 개선과 그림자금융의 축소에도 긍정적일 것이다. 다만 2020...