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2019년 영업이익 56조원으로 다소 부진할 전망 투자의견 ‘BUY’를 유지하되 실적 하향과 함께목표주가도 52,000원으로 하향 유안타증권은 삼성전자(005930)의 2019년 1분기 실적이 바닥권으로 예상했다. 이어 삼성전자에 대한 투자의견 ‘매수’를 유지하되 실적하향과 함께 목표주가도 52000원으로 설정했다. 12월12일 삼성전자의 주가는 40450원으로 마감했다. 삼성전자는 스마트폰 반도체 가전제품 만드는 글로벌 기업이다. 삼성전자의 생산품들은 가정내 종합엔터테인먼트 센터기기와 각종 가정용 전자제품이다. TV 모니터 냉장고 세탁기 에어컨 의료기기 등이다. 이 가운데 가정내 종합엔터테인먼트 센터기기로서 스마트TV의 수요가 늘어나고 있다. 모바일결제서비스도 적극적으로 키우면서 사물인터넷분야에 대한 투자가 지속적으로 이어질 전망이다. 또한 10인치 이하 중소형 디스플레이 시장에서 OLED의 채용이 급속히 증가하고 있다. 삼성전자는 경기에 따라 민감하게 실적에 반영된다. 주요제품은 가전제품이 16.4% 컴퓨터 네트워크 시스템 등 정보기기부문이 41.9%, 모바일AP DRAM NANDflash 등 반도체부문이 36.6%, Harman브랜드의 스피커 텔레메틱스 등 인포테인먼트 부문은 3.4%의 비중을 차지하고 있다. 삼성전자의 주요 실적변수는 환율로 상승시 수혜를 본다. 또한 서버 등 정보기기의 고용량화로 메모리시장의 지속적인 성장이 전망된다. 아울러 보급형스마트폰시장에 적극적으로 대응하여 시장지배력을 높여갈 계획이다. 재무건정성은 부채비율 20% 유동비율 177% 자산대비아입금비중 7%로 최고등급으로 분류된다. 이자보상배율은 125대로 나타났다. 삼성전자는 1969년 설립돼 꾸준한 성장세를 이어어면서 글로벌 기업으로 자리잡았다. 주요사업은 CE부문(TV 냉장고 등)과 IM부문(컴퓨터 HHP 등) DS부문(DRAM 모바일AP LCD OLED 등) Harman(인포테인먼트 등)으로 구성된다. 지역별로는 본사를 거점으로 한국과 CE IM부...

유안타증권은 삼성전자(005930)의 2019년 1분기 실적이 바닥권으로 예상했다. 이어 삼성전자에 대한 투자의견 ‘매수’를 유지하되 실적하향과 함께 목표주가도 52000원으로 설정했다. 12월12일 삼성전자의 주가는 40450원으로 마감했다. 삼성전자는 스마트폰 반도체 가전제품 만드는 글로벌 기업이다. 삼성전자의 생산품들은 가정내 종합엔터테인먼트 센터기기와 각종 가정용 전자제품이다. TV 모니터 냉장고 세탁기 에어컨 의료기기 등이다. 이 가운데 가정내 종합엔터테인먼트 센터기기로서 스마트TV의 수요가 늘어나고 있다. 모바일결제서비스도 적극적으로 키우면서 사물인터넷분야에 대한 투자가 지속적으로 이어질 전망이다. 또한 10인치 이하 중소형 디스플레이 시장에서 OLED의 채용이 급속히 증가하고 있다. 삼성전자는 경기에 따라 민감하게 실적에 반영된다. 주요제품은 가전제품이 16.4% 컴퓨터 네트워크 시스템 등 정보기기부문이 41.9%, 모바일AP DRAM NANDflash 등 반도체부문이 36.6%, Harman브랜드의 스피커 텔레메틱스 등 인포테인먼트 부문은 3.4%의 비중을 차지하고 있다. 삼성전자의 주요 실적변수는 환율로 상승시 수혜를 본다. 또한 서버 등 정보기기의 고용량화로 메모리시장의 지속적인 성장이 전망된다. 아울러 보급형스마트폰시장에 적극적으로 대응하여 시장지배력을 높여갈 계획이다. 재무건정성은 부채비율 20% 유동비율 177% 자산대비아입금비중 7%로 최고등급으로 분류된다. 이자보상배율은 125대로 나타났다. 삼성전자는 1969년 설립돼 꾸준한 성장세를 이어어면서 글로벌 기업으로 자리잡았다. 주요사업은 CE부문(TV 냉장고 등)과 IM부문(컴퓨터 HHP 등) DS부문(DRAM 모바일AP LCD OLED 등) Harman(인포테인먼트 등)으로 구성된다. 지역별로는 본사를 거점으로 한국과 CE IM부문 산하 해외 9개 지역총괄과 DS부문 산하 해외 5개 지역총괄의 생산 판매법인 등 263개에 달하는 종속기업으로 구성된다. IM 부문...

'초코파이'로 유명한 제과 전문업체 ▲ 건강식품류 과자의 수요 증가, 각종 신제품 개발로 인한 경쟁 가속화  ▲ 웰빙 트렌드에 맞는 프리미엄 과자의 등장으로 제품가가 상승하는 추세  ▲ 중국 등 신흥국 소득 수준 향상이 국내 제과 업체들에게 기회가 될 것으로 기대됨 ▲  경기 변동에 둔감한 편임 ▲ 주요제품 스낵: 포카칩, 오감자 등(33%) 비스킷: 고소미, 초코칩, 다이제 등(25.2%) 파이: 초코파이, 오뜨 등(19.8%) 오리온(코스피 271560)은 초코파이 하나로 확실한 브랜드이미지를 소비자들에게 각인시킨 제과전문업체다. 2017년 회사분할을  통해 오리온홀딩스와 오리온 등 양사체제로 변경했다. 홀딩스는 존속회사로 상호변경을 했다. 오리온은 신설회사다.  이에 따라 오리온은 2017년 7월 재상장했다. 분할전 오리온홀딩스가 운영해던 음식료품의 제조 가공 판매부문을 오리온을 맡았다. 오리온은 주요제품으로 초코파이 고소미 다이제 오징어땅콩 등을  공급하고 있다. 웰빙트렌드에 부응하는 닥터유 시리즈, 마켓오 시리즈를 히트시키며 프리미엄 제품 시장도 이끌어왔다. 오리온은 수출과 해외법인을 통한 생산과 판매를 병행하여 중국 러시아 베트남 등에서 해외사업을 펼치고 있다.  특히 중국시장은 오랜 진출 역사와 초코파이 이후 여러 신제품의 히트로 경쟁사대비 높은 성장률을 유지하고 있다. 미래시장인 동남아시아 시장개척을 위해 베트남 법인이 수출 교두보 역할을 하고 있다.  러시아 법인은 초코파이 초코송이와 같은 파워브랜드를 바탕으로  러시아 초콜릿 시장을 개척하고 있다. 매출구성은 스낵37.77% 비스킷 28.23% 파이 23.48% 기타제품16.23% 기타3.24% 기타상품0.85% 등으로 구성됐다. 유안타증권은 오리온에 대해 매수 투자의견을 내면서 목표가를 13만8000원으로 제시했다. 오리온은 11월30일 11만1500원으로 장을 마쳤...

[유안타증권] KCC- 지분가치 감안하면 저평가 유안타증권 투자의견 Buy, 목표주가 34만원으로 커버리지 개시  리포트원문보기 링크입니다. 클릭!!! KCC(코스피 002380)는 건축자재산업을 주요사업으로 내걸고 국내 최대의 건축 산업자재 도료생산업체로 자리잡았다. 옛 사명은 금강고려화학이었다. 현 사명은 2004년부터 사용해왔다.  KCC는 수익을 창출하는 용역의 성격에 따라 주요 영업부문을 건자재 도료 기타 부문으로 구분하고 분리 운영하고 있다. 건자재 부문은 내장재 및 보온단열재 대부분 품목에서 동종업계의 선두위치를 확보했다. 도료 부문은 건축용 자동차용 선박용 등으로 구분된다. KCC는 상위 5개업체중 하나로 이들 5개사가 전체 도료시장의 약 80%를 차지하고 있다.  KCC는 유가불안정 기후변화협약규제 등에 대응하기 위해 신재생에너지의 중요성을 간판하고 기술개발과 보급확대에 나서고 있다. 그러나 세계경제의 경기흐름이 지지부진한 상태로 장기간 이어져 오면서 신재생에너지산업은 아직 본궤도에 이르지 못한 상황이다. 매출구성은 도료43.84% 건자재38.32% 기타24.65% 연결조정 -6.81%등의 차례로 이뤄졌다.  KCC가 영위하는 업종은 자본집약형 장치산업으로서 신규 진입장벽이 매우 높다. 최근의 국내 건축시장 건축 지표에 따르면 건축자재 수요는 늘어날 조짐이나 세계 경제 변화에 따라 업황이 민감하게 반응한다. 건축경기와 KCC의 매출실적은 같은 방향으로 움직여왔다.  주요제품은 도료(건축 자동차 공업용 등) 건자재(건물 내외장재 자동차용유리 등) 등이다. 실적에 영향을 미치는 주요 변수는 건설경기에 미치는 세계 국가경제의 경기흐름, 국제유가,환율변동에 연동된 원자재 가격 동향 등이다.  KCC의 재무상황은 양호한 편이다. 지난 10월 기준 부채비율52% 유동비율121% 자산대비차입금비중21% 이자보상배율21% 등으로 나타났다.  ...

코스닥 등록사인 코나아이가 2017년 11월 출시한 코나카드는 B2C 부문에서의 두드러진 성장을 바탕으로 발급장수가 급증하고 있다. 코나카드 발급장수는 올해 연말까지 150만장을 넘어설 것으로 예상된다. 발급장수는 2018년2분기 46만장 2018년3분기 97만장이었다. 특히 SKT 0플랜 요금제 가입자가 지난 10월15일 기준으로 30만명을 돌파하는 등 빠르게 증가하고 있다. 요금제 가입시 자동발급되는 코나카드 발급장수도 함께 급증했다.  B2C 흥행 돌풍은 B2B, B2G로 확산되며 플랫폼매출까지 함께 급증할 것으로 예상된다. 인천지역에서 발행된 지역화폐를 기반으로 한 인처너카드 출시 이후 다수의 지자체와 지역화폐 협력 출시를 논의중이다. 코나카드 매출은 수수료수익과 운용수익의 두 부문으로 창출된다. 먼저 코나카드로 결제가 일어났을 경우 1%대의 수수료수익이 발생하며 코나카드 충전금액이 늘어나면 운용수익도 커지는 구조다. 유안타증권은 코나아이에 대해 2019년에 접어들면 매출액과 당기순이익이 급성장할것으로 내다봤다. 이는 코나카드 이용자의 급증으로 수수료와 운용수익이 증가할 것으로 예상되기 때문이다. 유안타증권은 2019년 예상매출과 당기순이익이 각각 1470억원 155억원에 달할 것으로 전망했다. 또한 향후 지문인식카드 메탈소재카드 등이 출시되면 매출확대의 성장세가 더욱 거세질 것으로 내다봤다.  2019년은 고부가가치카드를 바탕으로 본업에서의 턴어라운드 예상 코나아이의 매출액은 2015년 2167억원에서 2017년 1021억원까지 급감(18.3Q 누적 기준 매출액 681억원). 매출 감소의 주요인은 중국향 매출 감소와 경쟁 심화에 따른 ASP 하락. 코나아이는 2019년 고부가가치카드(메탈소재카드, 지문인식카드) 매출 확대로 본업에서의 본격적 인 턴어라운드 전망. 메탈소재카드는 현재 A 글로벌 카드사와 사업을 논의 중에 있으며, 지문인식카드는 비자카드 시범사업 서비스에 참여 중. 한편 마스터카드는 20...

유안타증권은 17일 LG화학에 대해 2019년을 겨냥한 역발상투자를 제안했다. 화학업종에서 하향세가 나타나고 있지만 수요증가가 예상되는 중대형배터리 부문에서 성장세가 가시화되고 있어 LG화학의 차세대 수익원으로 부상하고 있다. LG화학은 올해 1월 45만원에 근접한 고점을 찍은 뒤 내리막길을 걸어왔다. 16일 종가는 34만4500원을 기록했다. 유안타증권의 분석에 따르면 LG화학의 바닥권주가는 28만원대이다. 2019년에 들어서도  예상 영업이익은 2조1000억원대로 추정된다. 올해보다 2600억원이 줄어든다는 예측이다. 미국  증설 압박과 강대국의 무역분쟁 영향으로, 석유화학 업황이 하락사이클에 접어들었기 때문이다.  미국 정부는  지난 11월 5일  석유･가스산업 메탄가스 규제 완화방안을 내놨다.  그러나 LG화학은 새로운 성장동력을 확보한 상태다. 유안타증권은 2019 ~ 2021년 전기차 시장의 성장세가 LG화학의 기업가치를 올려주게 될 것으로 내다봤다. 2019~2020년 2년간 주요국에서  전기차모델 33개가 출시될 전망이다. 2020년에는 전세계 자동차 판매중  전기차비중이 10%에 근접할 것이란 예상도 나왔다. 유안타증권은 가파른 성장세가 예상되는 전기차용 중대형배터리 부문에서 LG화학이 선두그룹 주자로 나설 가능성이 크다고 예상했다.     LG화학㈜, 2019년 역발상 투자가 유효해 2019년 역발상 투자가 유효해 보인다.  순수 석유화학 하락 사이클 진입 영향으로 표면상 실적 모멘텀은 약화되지만, 글로벌 핵심가치로 자리잡고 있는 중대형배터리 성장 속도가 빠르게 진행되기 때문이다.  석유화학 사이클 바닥권에서 적용받는 EV/EBITDA 3.5배를 적용하면, 바닥권 주가는 28만원 수준이다.  2019년 하반기 ~ 2020년 글로벌 배터리 대표업체로 재평가를 대비해, 바닥 주...

종목리서치 | | 2018-11-13 10:45:03 (구)세아제강의 인적분할 통해 '세아제강지주' 로 재상장  (구)세아제강은 9/1일자로 투자사업부문(003030 세아제강지주)과 제조사업부문(306200 세아제강)으로 분할됐다. 존속법인인 세아제강지주(003030)는 국내외 제조법인 및 판매법인 등의 관리와 투자를 목적으로 하는 사업부문을 영위한다. 9/30일 기준 세아제강지주의 종속회사는 총 15개사 이며, 소재지 기준 국내 3개사(세아스틸인터내셔날, 세아씨엠, 에스에스아이케이대부)와 해외 12개사를 보유하고 있다. 세아스틸인터내셔날은 2Q18에 설립된 회사로 해외 종속회사들을 관리하는 사실상 중간 지주사 역할을 하고 있다. 해외 종속회사의 대부분은 강관 제조 및 판매를 주요 사업으로 영위하고 있다. 2017년 기준 연간 매출액 1,000억원 이상을 기록한 해외 종속회사는 3곳으로 SeAH Steel America(미국,판매법인), SeAH Japan(일본,판매법인), SeAH Steel Vina(베트남,제조법인)가 있다. 실적의 방향성은 '미국' 과 '구조조정' 이 결정  세아제강지주는 12/6일~12/26일까지 세아제강 주주들로부터 공개매수를 통해 유상증자를 실시할 예정이다. 세아제강의 2017년 매출액 기준 내수와 수출 비중은 각각 46%와 54% 였다. 수출시장 제품은 유정관과 송유관이, 국가로는 미국이 주력 시장이다. 미국은 한국산 철강제품에 대해 수입량 쿼터제를 실시하고 있다. 또한, 지난 8월 송유관 연례재심(최종)에서 세아제강에 14.39%의 관세율을 부과했으며 10월 유정관 연례재심(잠정)에서는 세아제강에 19.40%의 관세 부과를 예고했다. 현재 해외 종속 회사에서 매출액 규모가 가장 큰 회사는 SSA로 향후 미국의 한국산 강관 제재 수준에 따라 세아제강과 실적 방향성을 같이 할 것으로 판단된다. 4Q16 ...