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Industry Report  2018.11.18 Rating : Overweight(유지) 박성봉 E- mail:  sbpark@hanafn.com □ 철강금속 지표 동향 총평:  - 중국 철강 유통 및 선물가격(SHFE): 미중 무역분쟁 및 중국의 경기 둔화 전망에 따른 수요 약화 우려로 주요 제품들 하락세 지속 - 국내 철강가격: 원재료가격 상승분을 반영하기 위한 유통가격 상승 시도, but 중국산 수입가격 하락으로 인상 시도 실패로 가격 보합 - 귀금속가격: 미달러 약세와 미중 무역분쟁 해소 기대감으로 반등 성공 - 산업용 금속가격: 1) 미달러 약세, 2) 미중 무역분쟁 해소 기대감, 3) 중국 고정투자 지표 회복으로 주요 금속 대부분 상승 전환  □ 철강사 주가 동향 총평: 주후반 미중 무역 분쟁 해소 기대감이 있었지만 글로벌 철강가격 약세로 대부분 하락. 고려아연의 경우 최근 Spot T/C 상승과 Nyrstar 리스크로 상승 □ 주간 Issue Comment 아연과 다른 횡보의 동 T/C: 중국 최대전기동 생산업체인 장시동업(Jiangxi Copper)이 칠레 동광산 업체인 Antofagasta사와 동 제련, 정련비용(TC/RC)에 합의. 이는 ‘19년 메이저 업체간의 최초 계약으로 다른 업체 협상의 기준. 양사는 TC를 톤당 80.8달러, RC는 파운드당 8.08센트에 합의. 지난해의 TC 82.25달러와 RC 8.225센트 대비 하락했을 뿐만 아니라 6년래 최저 수준. 이는 동광산 생산 부족에 따른 타이트한 동정광 수급을 반영. 이에 반해 아연의 경우 최근 중국 Spot T/C 급등(상반기 20~30불/톤 → 10월 100~140불/톤)은 아연 정광 수급 완화 의미. 2Q18부터 상업생산을 개시한 글로벌 신규 아연광산들의 공급 확대로 아연 정광 수급은 지속적으로 완화될 전망. ‘18년 아연 BM T/C(147불/톤)와 Spot T/C와의 급격한 격차 축소로 ‘19년 BM T/C 상승 전

ndustry Report  2018.09.15 철강금속(Overweight): 철강/비철 Weekly: 주간 동향: 미국향 철강 수출 회복 가능할까? Rating : Overweight(상향)  박성봉 E-mail:  sbpark@hanafn.com □ 철강금속 지표 동향 총평: - 중국 철강 유통 및 선물가격(SHFE): 중국 겨울철 철강 감산 강도 약화 소식에 하락했으나 정부의 공식적인 부인으로 주후반 반등 성공 - 국내 철강가격: 전반적인 수요 부진으로 거래 감소되며 가격 정체, 특히 봉형강의 경우 그동안의 가격상승 부담과 추석연휴 거래감소 우려로 약세 지속 - 귀금속가격: 글로벌 무역분쟁 확대 우려, 신흥국 불안에 따른 미달러 강세로 약세 지속 - 산업용 금속가격: 미달러 약세, 미국 경기지표 호조 및 미국의 중국과의 무역협상 재개 소식으로 반등 성공. 아연의 경우 정광 수급 완화로 약세 지속 □ 철강사 주가 동향 총평: 국내외 철강주들 미중 무역분쟁 확대 우려와 중국의 겨울철 감산 강도 약화에 대한 우려로 전반적으로 하락 □ 주간 Issue Comment 미국의 한국산 철강 수입규제 완화에 대한 기대감:  지난주 미국의 고위관료가 중국 부총리 측에 양자간 무역 협상을 위한 대화 제안하면서 9월내 미중 무역협상 테이블 재개 예상. 이와는 별개로 한국산 철강의 미국향 수출 회복 가능성 높아짐.   8월말 트럼프가 한국을 비롯한 3개국 수입쿼터 상향을 승인(자국내 품질 미달 혹은 물량 부족 품목들만 대상). 국내 철강업체들, 미국내 파트너를 통해서 상무부에 예외 신청 승인 요청.  강관의 쿼터 상향 가능성이 가장 높고 나머지 판재류들도 쿼터 상향 기대. 전주 미상무부가 POSCO산 냉연강판 반덤핑 연례재심에서 기존 59.72%에서 42.61%로 관세율 하향. 또한 최근 미국국제무역법원(USCIT)이 POSCO산 열연강판 상계관세 58.68%(반덤핑 관세율 3.89%)에 대해 관세율

Industry Report  2018.09.08 철강금속(Overweight): 미국향 철강 수출 회복의 첫걸음! Rating : Overweight(유지) Top Picks   POSCO(매수/440,000원)  박성봉 E-mail:  sbpark@hanafn.com □ 트럼프, 철강 수입규제에 따른 부작용 일부 해소 시도 - 미국, 3개국(한국, 브라질, 아르헨티나) 수입쿼터 조정 승인 ※ 자국내 품질 미달 혹은 물량 부족인 품목에 한함 ① 아르헨티나와 브라질은 기본적으로 대미 무역적자국인 점 감안 ② 브라질은 미국 철강업체들의 소재 조달 차질 우려 해소 의도 (지난해 466만톤 수출 가운데 80%가 슬라브 포함 반제품) ③ 한국은 에너지업체들의 강한 수입쿼터 해제 요구 수용  (에너지용강관 대미 1위 수출국) □ 미국의 품목예외 확대 여부가 수입규제 완화 좌우할 것 - 미국, 19개 품목의 인도네시아산 철강 수입관세 면제 합의 (기존 수출제품 중 12개 품목은 여전히 관세 부과) (19개 품목은 품목에외로 인정 가능성 높아) - 품목예외 확대여부에 따라 “무역확장법 232조”에 의거한 철강 수입규제 완화 좌우 ※ 조지 부시 철강 세이프가드 발동 사례 (2002년 3월부터 8~30% 철강 수입관세 부과. 당초 2005년 연말까지 시행 예정 품목예외 확대되면서 21개월만에 조기 철회) □ 강관 수출쿼터 상향 기대. 기타 판재류는 연례재심이 중요 - POSCO, 현대제철 등 국내 철강업체들은 미국내 고객사들을 통해 미상무부에 품목예외 신청 - 미국내 물량 부족 혹은 품질 차이로 강관 쿼터 상향 가능성 높을 것으로 예상 ※ 지난해 수출의 절반 수준인 104만 쿼터 할당 - 기타 판재류의 경우 2016년에 대규모로 부과된 특별관세의 연례재심을 통한 관세율 하향이 필요 Top Pick: POSCO. 관심종목: 고려아연, 현대제철 본 조사자료는 고객의 투자에 정보를 제공할 목적으로 작성되었으

철강금속(Overweight): 트럼프의 일부 국가에 대한 철강, 알루미늄 쿼터 조정 언론보도 Rating : Overweight(상향) Top Picks   현대제철(매수/80,000원)  박성봉 E-mail:  sbpark@hanafn.com □ 트럼프의 기존 철강 수입규제 방식 - 지난 3월 23일, 트럼프 “무역확장법 232조”를 적용하여 수입산 철강에 대해 25% 관세 부과 발표 - 한국, 일본, EU를 포함한 총 6개 국가들에 대해서는 5월말까지 수입관세 부과 유예 - 최종적으로 한국, 브라질, 아르헨티나만 관세 면제, 대신 쿼터 할당 - EU, 일본 등은 나머지 국가들과 동일하게 25% 관세 부과 □ 트럼프의 변심? - 금주 수요일 미국 상무부, 트럼프의 한국, 브라질, 아르헨티나산 철강 및 알루미늄 수입쿼터 조정 승인 발표 - 미국의 수입규제로 인해 공급부족이 발생한 상기 3개 국가들의 소재를 사용하는 미국기업들이 쿼터 면제 요청 가능 - 미국으로부터 국내 철강업체들에게 공식적인 정보제공은 없는 상황 (쿼터 조정은 미국기업의 신청에 따라 제품별로 차별화 진행 예상) - 이번 트럼프의 3개국 쿼터 조정 결정은 전반적인 철강 수입규제 완화 의도가 아닌 미국내 공급부족이 심각해진 일부 제품들의 수급 완화가 목적인 것으로 추정 □ 국내 철강업체들에 대한 영향 - ‘18년 한국의 대미 수출 쿼터는 ‘15~’17년 평균 수출 물량의 70% 할당 - 다만 제품별로 쿼터 차별. 열연, 냉연 등은 지난해와 비슷한 수준의 쿼터 할당 - 강관의 경우 지난해 203만톤 수출의 절반 수준인 104만톤 쿼터만 할당 - 한국산 제품 수입 급감에 따라 공급부족이 심각해진 강관의 쿼터 조정 가능성이 가장 높은 것으로 판단 (미국내 에너지 관련업체들의 강관 수입규제 완화 요구 확대됨) - 기타 판재류의 경우 미국기업의 쿼터 조정 신청 여부에 따라 달라질 전망 - 세아제강, 현대제철 등의 국내 강관업체들의 대미 수출 회복 가능성 높아짐 - 강관을 제외한 기타

Industry Report  2018.05.06 철강금속(Overweight): 철강/비철 Weekly: 남북 경협 기대감 확대 Rating : Overweight(유지)  박성봉 E-mail:  sbpark@hanafn.com □ 철강금속 지표 동향 총평: - 중국 철강 유통 및 선물가격(SHFE): 중국 노동절 연휴 이후 SHFE 선물가격 상승 마감. 중국 철강가격은 업체들의 가격 인상 노력과 원료가격 반등으로 상승 - 국내 철강가격: 국내 열연과 냉연 수요 부진 지속으로 유통가격 정체. 철근은 성수기임에도 불구 가격 하락 장기화로 3주 연속 하락 - 귀금속: 미중 무역전쟁 우려 재차 확대, FOMC 정례회의 전후로 등락을 보였던 주간 금 가격은 소폭 하락 마감 - 산업용 금속: FOMC 정례회의, 이틀간의 미중 무역협상, 중국 경제지표 호조 등 영향으로 등락을 보이다가 하락 마감   □ 철강사 주가 동향 총평: 남북경협 확대 수혜 기대로 현대제철, 대한제강, 한국철강 등의 주가 급등. 벨기에 NYRSTAR, TC 합의 이후 공급 증가 우려로 큰 폭 하락   □ 주간 Issue Comment 3차 남북정상회담과 철강: 지난 4월 27일 3차 남북정상회담 결과로 북미정상회담의 결과에 따라 남북 경협 사업을 즉각 시작할 수 있는 기반 조성. 지난 2007년 2차 남북정상회담에서 합의된 10.4선언 사업들이 적극적으로 추진될 예정. 특히 동해선과 경의선 철도 및 도로 연결과 현대화 가시화. 남측 구간에서 단절되어 있는 강릉~제진(110.2km)의 동해선 연결 사업이 가장 먼저 착공 예상. 강릉-제진 연결 사업(복선가정)에 대략 1.3만톤의 레일(궤조) 신규수요 발생 추정. 철도 건설 시, 수반되는 건물, 교량, 부대시설의 건설에 따른 건축용강재 수요까지 감안하면 10~20만톤 철강 수요 예상. 경의선과 동해선의 현대화(노후 선로 교체 및 복선화)에 따른 신규 레일 수요는 20~25만톤 예상. 레일은 일반 봉형강대비

  KB 철강/금속 주간 동향  추가관세 불확실성 해소로 주가 회복세 돌입 KRX 철강지수는 0.2% 상승 (2018년 3월 20일 ~ 2018년 3월 27일) 전주 동향: 철강제품 원재료와 6대 광물 모두 하락 금주 이슈: 협정에 대한 불확실성 제거는 긍정적, 추가 상계관세는 중립적 이슈 철강/금속 업종투자의견 Positive: POSCO, 풍산 Top picks 유지 아래 이미지를 클릭하시면 전체 리포트를 다운 받으실 수 있습니다.

Rating:  overweight(유지) 박성봉   sbpark@hanafn.com □ 철강금속 지표 동향 총평:  - 중국 철강 유통 및 선물가격(SHFE): 미∙중 무역전쟁 긴장감 고조에 따른 중국 철강 수요 감소 우려 확대로 SHFE 선물가격과 중국 철강가격 큰 폭으로 하락 - 국내 철강가격: 국내 판재류 유통가격, 중국 철강가격 조정 + 수요 부진으로 관망세. 지난주 상승 전환했던 철근 가격은 다시 하락 전환한 반면 H형강 가격은 상승 - 귀금속: 미국 연방정부 셧다운, 미국과 중국간 무역전쟁 우려감 확대로 안전자산 선호심리 높아지며 주간 금 상승 마감 - 산업용 금속: 미국 FOMC, 글로벌 무역전쟁 등으로 부정적인 요인들이 존재한 가운데 산업용 금속은 재고량 증가 등으로 부진한 흐름 https://www.hanaw.com/common/download/research/FileServer/WEB/industry/industry/2018/03/25/180326_Steel%20Update_98.pdf   <-- i="" nbsp=""> □ 철강사 주가 동향 총평: 국내∙외 철강주, 미국 트럼프가 일부 국가에 대한 철강 관세를 일시적으로 면제했음에도 불구, 미중 무역전쟁 우려로 일제히 하락 □ 주간 Issue Comment 트럼프 철강 무역규제 업데이트: 3월 23일부터 발효 예정이었던 트럼프의 ‘무역확장법 232조’ 관련 한국산 철강에 대한 관세(25%) 부과는 4월말까지 임시 연기.  미국 측에선 최종 면제를 위해 대중국 압박 공조, 자동차 부문 양보 등을 요구하고 있는 상황.  최근 트럼프가 한미 FTA 협상 타결 매우 근접했고 이르면 다음주 중으로 발표 가능성에 대해서 거론한 상황으로 타결 시, 한국측의 양보가 있었을 것으로 추정, 한국 철강 관세 최종적으로 면제 가능성 높아짐.  최종 면제 시, 한국 철강산업의 직접적인 영향은 제한적