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2018. 9. 27 (목) 스몰캡 팩토리 10월호 사양산업의 반란   스몰캡 월보 10월호 보내드립니다. 이번 한투생각은 사양산업인 피혁의 변신입니다. 피혁제조업체의 원재료인 원피 가격이 지속적으로 하락하며 이익률이 급등했습니다. 우리는 그 중 매출액까지 증가하고 있는 유니켐에 주목했습니다. 유니켐은 카시트용 가죽 공급량 증가 및 생산능력 두배 이상 학대로 외형과 이익의 동반성장을 보여줄 것입니다. 탐방 셀렉션으로 실은 YG PLUS와 클래시스, IPO 셀렉션으로 실은 10월 2일 상장예정인 하나제약에 관한 자세한 내용은 보고서를 참고해주시기 바랍니다. 감사합니다. 철강/스몰캡 l  최문선 moonsun@truefriend.com   한투생각: 사양산업인 피혁의 변신 시장은 사양산업에 관심이 없다. 2018년에 골판지 업체 주가가 크게 상승한 것도 과거 무관심에 의한 저평가에 기초한다. 사양산업에 대한 무관심이 투자 기회를 주고 있는 것이다. 우리는 골판지에 이어 피혁제조(가죽 제조)에 관심을 가질 때라고 판단한다. 실적은 이미 턴어라운드했고 주목할 만한 변화가 나타나고 있다. 피혁제조의 원재료인 원피(천연 소가죽) 가격이 지속적으로 하락하여 피혁 업체의 이익률이 급등했다. 이에 더해 매출액이 계속 증가하고 있는 유니켐에 주목한다. 유니켐은 안정적인 핸드백용 가죽 판매와 더불어 국내 최대 완성차업체에 카시트용 가죽 공급량이 크게 늘고 있다. 이에 내년 3분기까지 생산능력을 기존의 두 배 이상인 2,500억원으로 늘려 외형과 이익의 동반 성장을 보여줄 것이다.   탐방 셀렉션: YG PLUS, 클래시스 YG PLUS는 YG엔터의 브랜드와 아티스트에 기반한 사업 다각화 및 신규 사업 진출의 중심축이다. 2017년 10월 네이버와의 공동 음악 사업을 위해 음악사업본부를 신설하여 네이버의 음악서비스 플랫폼에 대한

2018. 4. 27 (금) 스몰캡 디스커버리 스몰캡 아이디어 5월호 스몰캡 5월 월보 보내드립니다. 5월은 실적 호전주에 주목할 시기입니다. KOSDAQ 지수가 KOSPI의 몇% 인지를 통해 현재 중소형주의 투자 매력을 파악해 보았습니다. 주목할 종목으로는 신대양제지, 코텍, SIMPAC Metal을 제시하였습니다. 각 종목에 대한 업데이트를 제시하였으며 기존 커버리지 종목인 코미코, 해성디에스에 관한 업데이트 내용도 담았습니다. 마지막으로 탐방 셀렉션으로는 높은 성장세 대비 저평가되어 있는 F&F를 제시합니다. 투자 판단에 도움 되시기 바랍니다. 감사합니다. 철강/스몰캡 l   최문선 moonsun@truefriend.com 한투생각: 실적 호전주에 주목할 시기 KOSDAQ 지수가 KOSPI의 몇 %인지를 통해 현재 중소형주의 투자 매력을 파악해 보았다. 현재 KOSDAQ 지수의 KOSPI 비율은 35.5%로 역대 최고점인 2015년 7월의 37.9%에 육박한 상황이다. 따라서 중소형주의 대세 상승이 이어진다고 전망하는 것이 부담스러운 상황이다. 5월에는 중순까지 중소형주의 실적 발표가 잇따를 것이다. 최근 6개월 랠리의 향후 향배는 실적에 의해 결정될 것이다. 신대양제지, 코텍, SIMPAC Metal 등 세 종목을 실적 호전주로 제시한다.   Top pick 업데이트: 신대양제지 목표주가 145,000원 제시 4월 Top picks에 편입했던 신대양제지에 대해 목표주가 145,000원(2018년예상 EPS에 목표 PER 7배 적용)을 신규로 제시했다. 투자포인트는 중국의 폐지 수입 규제로 골판지 업체들이 유례없는 호황을 맞이한 가운데, 상장 업체 중 규모가 가장 큰 골판지 대장주이며, 2018년 연결 영업이익이 전년 대비 4배 늘어 최근 주가가 급등했으나 PER이 4.3배에 불과하다.   커버리지 업데이트: 코텍, SIMPAC Metal, 코미코, 해성디에스 SIMPAC