[BNK투자증권 이선일]KCC(002380) 도료부문 반등으로 2019년부터 성장국면 재개 ..매수 목표가 380,000원 제시
BNK투자증권 이선일 도료부문 반등으로 2019년부터 성장국면 재개 KCC (코스피 002380)는 건축자재산업을 주요 사업으로 영위하고 있다. 국내 최대의 건축 산업자재 도료생산업체다. 2005년 사명을 금강고려화학에서 케이씨씨로 변경했다. 지배회사 케이씨씨는 수익을 창출하는 용역의 성격에 따라 주요 영업부문을 건자재 도료 기타 부문으로 구분하고 분리 운영하고 있다. 건자재 부문은 내장재 보온단열재 대부분 품목에서 동종업계 선두위치를 확보했다. 도료 부문은 건축용 자동차용 선박용 등 도료 제품을 취급한다. 동사를 포함한 상위 5개사가 전체 시장의 약 80%를 점유하고 있다. 유가불안정 기후변화협약규제 대응 등 신재생에너지의 중요성이 재인식되면서 기술개발 보급확대 추진됐었다. 그러나 전세계적 경제위기로 수요정체 현상이 심화되고 있다. 매출은 도료43.84% 건자재38.32% 기타 24.65% 등으로 구성된다. 동사의 사업환경은 자본집약형 장치산업으로서 신규 진입장벽이 높다. 최근의 국내 건축시장 건축 지표에 따르면 건축자재 수요는 증가할 것으로 예상된다. 세계 경제 변화에 따라 민감하게 반응하는 사업군에 속해 있다. 대체적으로 수요산업인 건축경기에 따라 경기변동이 진행된다. 주요제품은 도료(24.4% 건축 자동차 공업용 등) 건자재 (35.9% 건축 내외장재 자동차용 유리 등) 기타 (22.1%) 등으로 구성된다. 원재료는 ▷Xylene 외 (29.2%) ▷소다회 외 (32.4%) ▷ 기타 (14.4%)로 이뤄진다. KCC의 실적은 ▷건설경기 호황시 수혜 ▷국제유가 환율변동에 따른 원재료 가격 하락시 수혜 등에 연동된다. KCC의 재무건정성은 중상위(★★★★)다. 부채비율50% 유동비율129% 자산 대비 차입금 비중20% 이자보상배율3배 등이다. KCC(002380) 도료부문 반등으로 2019년부터 성장국면 재개 종목리서치 | BNK투자증권 이선일 | 2019년부터 성장국면 재개. 매수 의견 및 목표주가 380,000원 제시