[하나금융투자] 유진기업 - 수도권 개발 최고 수혜 건자재 기업
수도권 개발 수혜 ·목표가 12000원 유지... 건자재 중 최선호주 향후 3년간 토목중심 대세장이 시현된다 ..레미콘 시장의 경쟁우위 고려할 필요 유진기업(코스닥 023410)은 레미콘사업을 주력으로 삼고 있으면서 증권 자산운용사 등 금융계열사를 거느리고 있다. 유진기업은 1984년 6월 설립돼 레미콘 제조 판매와 건설업을 주요사업으로 하고 있으며 시멘트 골재 등을 이용하여 건자재를 생산 판매하고 있다. 레미콘 산업은 수요처인 건설산업의 동향에 절대적인 영향을 받으며 봄과 가을에 수요가 급증하고 겨울철에는 수요가 급락하는 흐름이 이어져왔다. 동사의 사업환경은 ▷레미콘 산업은 인구밀집 지역의 신규 아파트와 재건축사업의 영향에 따라 성장흐름이 결정되며 ▷레미콘은 시간상의 제약(90분 이내 타설)으로 내수판매와 지역내 판매가 이뤄지는 특성을 보인다. 경기변동과 관련 동사는 실적영향을 크게 받는 산업에 속하며 건설경기의 흐름에 직접적인 영향을 받고 있다. 주요제품은 ▷레미콘(71.5%) 으로 ㎥당 가격 2011년 5만3294원 → 2012년 5만9468원 → 2013년 5만9934원 → 2014년 6만1118원 → 2015년 6만25원 → 2016년 6만4677원 → 2017년 6만6427원) 등 ▷건자재유통(24.9%)▷골재(1.5%) 등이다. 원재료는 ▷시멘트 분말류 (50.3% 가격추이 톤당 11년 5만7549원 → 12년 6만1801원 → 13년 6만5624원 → 14년 6만5941원 → 15년 6만6420원 → 16년 6만4473원 → 17년 6만3111원)▷모래(28.6%, ㎥당 11년 1만1535원 → 12년 1만2178원 → 13년 1만2454원 → 14년 1만1772원 → 15년 1만2043원 → 16년 1만3483원 → 17년 1만4812원) ▷자갈 (20.1%) 등으로 구성된다. 동사의 실적은 ▷ 수도권건설경기 호전시 ▷시멘트 자갈, 모래 등 원재료 가격 하락시 ▷자회사 실적 호전시 증가한다. 유진기업의 재무건전성은 중간등급으로 ▷부채비율