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2018.04.26 (목) 삼성전기(009150) MLCC의 힘 투자의견: 매수(유지) | TP: 150,000원(상향) 삼성전기가 시장 기대치를 상회하는 실적을 발표했습니다. 목표주가를 기존 14만원에서 15만원으로 상향합니다. 역시나 전사 영업이익의 90%이상을 차지하는 컴포넌트 사업부가 좋았습니다. 컴포넌트 사업부의 주력제품인 MLCC의 판매량도 전분기대비 증가하고, ASP도 상승하면서 좋은 실적을 이끌었습니다. MLCC는 구조적으로 호황기에 진입한 상황이어서 전사적으로 안정적인 중장기 실적이 예상됩니다. 전기전자, 통신장비, 기계 l  조철희 chulhee.cho@truefriend.com Facts : 시장 기대치 상회하는 실적 1분기 실적은 시장 기대치를 상회했다. 매출액 2조 188억원, 영업이익은 1,540억원을 기록했는데, 이는 전년대비 각각 28.5%, 503% 증가한 것이다. 컨센서스(1조 9,090억원, 영업이익 1,380억원)대비는 각각 6%, 12% 상회했다. 세전이익은 1,523억원(+1,224% YoY), 당기순이익은 1,112억원(+4,979% YoY)을 기록했다.   Pros & cons : MLCC가 받쳐주는 안정된 실적 컴포넌트사업부의 실적은 매출액 7,530억원으로 전년대비 53.5%, 전분기대비 8.1% 증가했다. MLCC 매출액이 전년대비 60.4%, 전분기대비 9.3% 늘었기 때문이다. 영업이익률도 20%를 상회한 것으로 추정된다. 당분간 MLCC 산업은 호황이 지속될 것이다. 전자기기의 고도화로 수요는 늘어나나 공급 증가가 제한적이다. 하반기부터는 자동차전장화용 MLCC 매출액도 늘어날 것이다. 모듈사업부도 주요거래선의 플래그십 모델 출시가 17년대비 5~6주 빨라 매출액이 전년대비 16.4% 증가했다. 2분기에는 플래그십 출시 효과가 전분기대비 약해져 매출액이 감소하나 3분기부터는 다시 증가할 것이다. 기판사업부는 3분기부터 북미 주요고객

2018. 4. 26 (목) 글로벌 전략 Note 4차 산업: 글로벌 기업 실적 점검 안녕하세요. 한투증권 글로벌기업 담당 정희석/김시우입니다. 지난 2주 동안 4차 산업 기업 실적에서 주목점 정리했습니다. 1) 구글, 페이스북의 공격적인 설비투자 계획이 눈에 띕니다. 두 기업 모두 데이터센터 등 2018년 투자 규모를 두 배 이상 늘릴 계획입니다. 2) IBM의 메인프레임 사업의 호조가 지속되고 있습니다. 엔터프라이즈 IT인프라에 대한 수요가 소폭이나마 살아나고 있다는 분석입니다. 3) 일본의 오토메이션 기업들이 호실적을 보였습니다. 다만, 아주 높은 수준의 가이던스는 제시 하지는 않았습니다. 시장 수요 고려 시 저희는 해당 가이던스가 보수적이라고 판단됩니다. 4) 도쿄일렉트론, AMD 등 다수 반도체 기업들이 기대 이상의 실적 가이던스를 제시한 점도 주목해야 합니다. 감사합니다. 글로벌theme/일본시장 l   정희석 heuiseok.j@truefriend.com 4차 산업혁명 기업 실적 주요 시사점 점검 1분기(1~3월) 실적발표 시즌을 맞아 글로벌 4차 산업 주요 기업들의 실적 점검 및 시사점 분석 보고서를 작성했다. 이번 보고서는 지난 4월 16일부터 25일 사이에 실적을 발표한 기업들을 대상으로 했다. 해당 기업은 미국의 Alphabet, IBM, Facebook, Texas Instruments, Qualcomm, AMD, Xilinx, Cadence Design, Citrix Systems, MKS Instruments, 일본의 도쿄일렉트론, 일본전산, 야스카와전기(Yaskawa Electric), 일본전산 등이다.   1. 인터넷 기업들의 공격적인 설비투자 계획 알파벳(구글), 페이스북 등 주요 인터넷 기업들의 설비투자 규모가 증가하고 있음이 확인됐다. 구글의 지난 1분기 설비투자 규모는 77억달러로 전년 동기 대비 218% 증가했다. 뉴욕의 첼시마켓(Chelsea Marke

2018. 3. 26 (월) Netflix(NFLX US) 글로벌 고공 행진 글로벌 대표기업 커버리지로 Netflix(넷플릭스)에 대한 보고서를 작성했습니다. 넷플릭스는 190여개 국가에서 1.2억명의 가입자를 보유한 세계 최대 동영상 스트리밍 사업자입니다. 스마트폰 등 이동형 전자기기의 보급, 확산으로 콘텐츠 소비 패턴이 변화하며, 빠르게 커가는 시장에서 성장을 지속하고 있습니다. 오리지널 콘텐츠 제작 확대로 경쟁사와 차별화 전략을 꾀하고 있으며, 최근에는 로컬 콘텐츠의 비중을 높이며 해외 시장을 적극적으로 공략하고 있습니다. 편리함과 다양함을 동시에 제공하며 선두 사업자로 확고한 입지를 점하고 있고, 외형 성장에 따른 가파른 이익 증가로 높은 밸류에이션을 정당화할 전망입니다. 감사합니다. 미디어/레저 l   최민하 mhchoi@truefriend.com 글로벌 동영상 스트리밍 시장 절대 강자 넷플릭스(Netflix)는 글로벌 최대 동영상 스트리밍(실시간 재생) 사업자로 온라인으로 영화, 드라마, 다큐멘터리, 예능 등을 서비스한다. 1997년 DVD 대여 업체로 설립됐으나 2007년 사업 모델을 변경해 DVD 콘텐츠를 온라인 스트리밍 형태로 서비스하기 시작했다. 2017년 말 기준 190여개 국가에서 1억 1,758만명의 가입자를 보유하고 있으며 한국에는 2016년 1월에 진출했다. 넷플릭스의 유료 가입자수는 해외 시장 진출에 적극적으로 나선 이후 매분기 꾸준히 증가하고 있다.   콘텐츠 소비 행태 변화로 커가는 시장, 독보적인 입지 스마트폰, 태블릿PC 등 이동형 전자기기의 보급과 확산으로 콘텐츠 소비 패턴이변해 OTT(Over The Top) 시장이 성장하고 있다. 다양한 오리지널, 라이선스 콘텐츠와 가입자수를 기반으로 글로벌 OTT 시장 내 선두 사업자로 자리매김하고 있다. 컨설팅업체 주니퍼에 따르면 온라인 동영상 스트리밍 시장은 2017년 640억달러에서 2020년 1,000억달러를

2018. 3. 25 (일) 위클리 하이라이트 밝아지는 경기 모멘텀 안녕하세요. 한국투자증권 이코노미스트 박정우입니다. 정책노이즈에도 불구하고 글로벌 경기 흐름이 안정화되고 있습니다. 지난 주 금요일에 발표된 설비투자 선행지표인 미국 핵심자본재 주문은 시장 기대치를 상회했고 3월 20일까지 국내수출도 전년비 8.6% 증가한 것으로 나타났습니다. KIS 경기확산지수도 2월 중순 이후 하락세를 멈추고 반등하면서 경기둔화가 가속화되기 보다는 안정화되는 쪽으로 바뀌는 과정입니다. 이번 주 발표되는 미국, 중국, 한국이 경제지표들 역시 부정적인 내용보다 긍정적인 내용이 많을 것으로 기대합니다. 투자판단에 참고하세요. 매크로 l   박정우 jw.park@truefriend.com 밝아지는 경기 모멘텀 • 양호한 글로벌 설비투자 흐름 (미국 2월 핵심자본재 주문 +1.8% MoM) • KIS 경기확산지수 2월 중순 이후 하락세 멈추고 반등 • 양호한 소비 경기: 미국과 유럽 소비심리 여전히 높은 수준 • 국내 3월 수출 증가율 반등과 양호한 소비경기(1~20일까지 수출 8.6% YoY, 소비심리 개선 전망) 이번 주 매크로 포커스: 미국 17년 4분기 GDP 최종치(28일), 한국 3월 BSI(29일), 중국 3월 PMI(31일) • 미국 17년 4분기 GDP 수정치보다 상향조정된 2.9%로 양호한 경기흐름 재확인 • 한국 3월 기업심리는 유가와 환율안정, 글로벌 경기개선에 힘입어 전월대비 반등 전망 • 중국 3월 PMI는 글로벌 제조업 사이클 하락추세가 이어지면서 전월대비 소폭 하락 예상 글로벌 KIS 경기확산지수 4주만에 반등 성공 • 글로벌 12MF 명목성장률 컨센서스는 전주와 동일한 전년비 5.7% 성장률 전망 • 글로벌 KIS 경기확산지수 51.6(+0.2p), 선진국 51.1(+0.3p), 신흥국 50.5(-0.1p) • 유로존 경제 성장에 대한 기대감이 전체 확산지수의