[한투증권 스몰캡팀] 스몰캡 팩토리 : 스몰캡 아이디어 5월호 -철강/스몰캡 l 최문선

	2018. 4. 27 (금)
스몰캡 디스커버리 스몰캡 아이디어 5월호

스몰캡 5월 월보 보내드립니다. 5월은 실적 호전주에 주목할 시기입니다. KOSDAQ 지수가 KOSPI의 몇% 인지를 통해 현재 중소형주의 투자 매력을 파악해 보았습니다. 주목할 종목으로는 신대양제지, 코텍, SIMPAC Metal을 제시하였습니다. 각 종목에 대한 업데이트를 제시하였으며 기존 커버리지 종목인 코미코, 해성디에스에 관한 업데이트 내용도 담았습니다. 마지막으로 탐방 셀렉션으로는 높은 성장세 대비 저평가되어 있는 F&F를 제시합니다. 투자 판단에 도움 되시기 바랍니다. 감사합니다.

철강/스몰캡 l  최문선 moonsun@truefriend.com

한투생각: 실적 호전주에 주목할 시기 KOSDAQ 지수가 KOSPI의 몇 %인지를 통해 현재 중소형주의 투자 매력을 파악해 보았다. 현재 KOSDAQ 지수의 KOSPI 비율은 35.5%로 역대 최고점인 2015년 7월의 37.9%에 육박한 상황이다. 따라서 중소형주의 대세 상승이 이어진다고 전망하는 것이 부담스러운 상황이다. 5월에는 중순까지 중소형주의 실적 발표가 잇따를 것이다. 최근 6개월 랠리의 향후 향배는 실적에 의해 결정될 것이다. 신대양제지, 코텍, SIMPAC Metal 등 세 종목을 실적 호전주로 제시한다.   Top pick 업데이트: 신대양제지 목표주가 145,000원 제시 4월 Top picks에 편입했던 신대양제지에 대해 목표주가 145,000원(2018년예상 EPS에 목표 PER 7배 적용)을 신규로 제시했다. 투자포인트는 중국의 폐지 수입 규제로 골판지 업체들이 유례없는 호황을 맞이한 가운데, 상장 업체 중 규모가 가장 큰 골판지 대장주이며, 2018년 연결 영업이익이 전년 대비 4배 늘어 최근 주가가 급등했으나 PER이 4.3배에 불과하다.   커버리지 업데이트: 코텍, SIMPAC Metal, 코미코, 해성디에스 SIMPAC Metal이 1분기 109억원의 영업이익을 달성했다. 분기 사상 최대 규모이다. 코텍도 1분기 영업이익이 79억원으로 전년대비 76% 증가가 예상된다. 카지노 모니터 제품믹스 개선이 지속되어 최대 실적 경신을 이어나갈 전망이다. 코미코는 높아진 눈높이마저 상회하는 1분기 실적을 달성했으며, 전년에 이어 올해에도 사상 최대 실적이 예상된다. 해성디에스는 1분기 실적이 실망스러웠지만 패키지서브스트레이트 신규 매출이 확대되고 자동차용 반도체 매출 증가가 확연해질 전망이다.   탐방 셀렉션: F&F 디스커버리(Discovery Expedition)와 MLB(MLB Kids포함) 브랜드를 보유한 F&F를 탐방 셀렉션으로 제시한다. MLB는 2017년에 면세점 출점 효과로 매출액이 35% 증가했다. 올해에는 방한 중국인 관광객 증가로 27% 증가한 2,215억원이 예상된다. 캐시카우 브랜드인 디스커버리는 2017년에매출액이 3,000억원을 돌파했고, 신규 출점과 아이템 확장을 통해 올해에는 14% 증가한 3,502억원을 전망한다. 올해 예상 실적 기준 PER은 8배로 업종 내 돋보이는 성장세를 감안할 때 저평가되어 있다.

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