[한국투자증권] 파멥신 - 표적항암제 타니비루맵, 글로벌 임상 2상 임박

재평가를 눈앞에 둔 파멥신에 대해 관심 필요
파멥신(208340) Re-rating이 기대되는 Merck의 남자
Merck와의 끈끈한 관계는 결실을 맺을 수 있을 것인가
임상진입과 적응증 확대로 기업가치 한단계 레벨업 기대

파멥신( 코스닥 208340 PHARM ABCINE INC. KIS-IC : 제약 | KRX : 제약 | KSIC-10 : 완제 의약품 제조업)은 신약 항암제 타니비루맵을 보유하고 있으며 기술매출의 부진으로 손실이 확대되고 있다. 2008년 한국생명공학연구원 창업프로그램에서 설립된 연구중심의 항체치료제 개발 전문 바이오업체로 항체기술 기반의 의약품 연구개발 사업을 진행해왔다. 완전인간항체 제조기술 기반의 다양한 항체를 접목시키는 이중 다중표적항체 제조기술인 DIG-body와 TIG-body 보유하고 있다. 이를 통해 항체신약 항암제 타니비루맵를 확보하게 됐다. 표적 항암제 타니비루맵은 단독으로 2019년 3월 미국 임상 2상에 돌입했고 병용투어로는 2가지 적응증으로 임상이 올해 1월 시작돼 2019년말 중간 데이터를 도출할 예정이다. 기술매출의 부진에 따라 외형은 전년대비 큰 폭으로 축소됐다. 연구개발비 등 판관비 부담으로 영업손실과 순손실은 큰 폭 늘어나고 있다. 유상증자와 주식선택권 행사 등으로 자본이 확충되면서 결손금 증가와 부채규모 확대에도 불구하고 재무구조는 안정적인 상태를 회복했다. 머크와 공동연구개발 계약 체결에 이어 키트루다 타니비루맵 병용요법으로 임상 개발중이다. 이를 통해 장기 성장동력이 확보될 경우 순이익 실현이 기대된다. 바이오의약품 가운데 항체치료제 기반 기술을 바탕으로 바이오신약을 연구개발하고 기술이전 등을 통해 수익을 창출하는 치료용 항체신약 연구개발 전문기업이다.

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