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2018년 6월 4일 월요일 신영증권 리서치센터 |www.shinyoung.com 신영증권 리서치센터  Tel. 02)2004-9593, research3@shinyoung.com 안녕하세요. 신영증권 리서치센터 자산전략팀 입니다. 오늘은 Shinyoung Daily를 보내드립니다. 투자에 도움이 되시길 바랍니다. Shinyoung Daily - Shinyoung Daily Contents - ○ Market Data ○ 주요가격지표 ○ 글로벌증시동향 ○ 투자주체별 매매동향 ○ Graphic Focus ○ 주요국 정책금리 ○ 선물/옵션 지표   ※ 해당 내용은 컴플라이언스 절차를 준수하였습니다 서울시 영등포구 여의도동 34-8 (신영증권빌딩) Tel : 82-2-2004-9500, Fax : 82-2-782-3219, 고객지원센터 1588-8588 Copyright(c) 2008 Shinyoung securities. Co, Ltd. All rights reserved

2018년 06월 03일 일요일 신영증권 리서치센터 |www.shinyoung.com 자동차/부품/타이어 담당 문용권    moon.yong-kwan@shinyoung.com 안녕하세요. 신영증권 자동차/부품/타이어 담당 문용권입니다. 오늘은  현대/기아차 5월 도매판매실적을  보내드립니다.  투자에 도움이 되시길 바랍니다. 감사합니다. 자동차업 Spot Comment 현대/기아차 5월 도매판매실적 ▶ 5월 현대차와 기아차의 글로벌 도매 판매는 내수/해외 동반판매 성장에 힘 입어 각각 YoY+5.7%, +9.0% 증가.   * 4월부터 본격화된 중국 기저효과와 주요 신차의 해외시장 출시에 힙 입어 각각 YoY+6.4%, +9.2% 증가한 해외판매 증가가 현대차, 기아차 글로벌 판매 성장을 견인한 것. * 단 지난 4월처럼 글로벌 판매증가를 견인한 지역은 중국이었을 것으로 예상됨 * 4/5월 중국위주의 물량증가는 중국 실적 의존도가 큰 보다는 부품사(만도, 현대모비스)에게 긍정적으로 작용할 것현대차 5월 글로벌 도매판매 YoY+5.7%, MoM-1.2% : 내수/해외 동반 판매  YoY+ 성장세 지속 ▶ 현대차 5월 글로벌 도매판매 YoY+5.7%, MoM-1.2% : 내수/해외 동반 판매  YoY+ 성장세 지속 1. 내수판매 YoY+2.1% (MoM-3.0%) : 신형 싼타페가 내수판매 성장을 견인 2. 해외판매 YoY+6.4%, MoM-0.9%  : 지역별 판매실적 현재 미발표, 6월 4일 발표 예정 ▶기아차 5월 글로벌 도매 YoY+9.0%, MoM+2.7% : 내수/해외 동반 판매 YoY+ 성장세 지속 * 내수판매 YoY+8.1%, MoM-5.9% : 근무 일수증가(+1일)와 스팅어, K3가 성장을 견인 2.해외 판매 YoY+9.2%, MoM+5.0% :  지역별 판매실적 현재 미발표, 6월 4일 발표 예정   서울시 영등포구 여의

2018년 05월 18일 금요일 신영증권 리서치센터 |www.shinyoung.com 중국 담당 김선영 ,  kim.sun-young @shinyoung.com 안녕하세요. 신영증권 중국 담당 김선영입니다. 투자에 도움이 되시길 바랍니다. 항저우, 전기차 추가 정책 출시 > 중국과 일대일로 연선국가와의 화물무역액 누적 규모가 5조 달러를 넘어섬 > 4월 전국 70대 도시 신규주택가격 전년 동기대비 상승률은 견조한 흐름 이어가는 중. 북중 접경도시인 단둥은 전국 70대 도시 중 가장 높은 상승률 기록 > 중국 첫 민간 상업용 로켓 발사 성공 > 항주공전공사 2020년까지 전기차 충전소 50개와 전기차충전기 3,000개 설치 계획 발표 > 넷이즈의 1분기 영업이익 141.73억 위안(+3.9%, yoy), 순이익 13.37억 위안 (-69.2%, yoy)   ※ 해당 내용은 컴플라이언스 절차를 준수하였습니다 서울시 영등포구 여의도동 34-8 (신영증권빌딩) Tel : 82-2-2004-9500, Fax : 82-2-782-3219, 고객지원센터 1588-8588 Copyright(c) 2008 Shinyoung securities. Co, Ltd. All rights reserved

2018년 05월 15일 화요일 신영증권 리서치센터 |www.shinyoung.com 정유/화학 담당 이지연  Tel. 02)2004-9589,  lee.ji-yeon@shinyoung.com 안녕하세요. 신영증권 정유/화학 담당 이지연입니다. 오늘은  SK이노베이션 1Q18 Review 를 보내드립니다. 투자의견은 매수이며, 목표주가는 26만원입니다. 투자에 도움이 되시길 바랍니다. 감사합니다. SK이노베이션(096770.KS) 매수(유지) 목표가 260,000원(유지) 1분기 아쉬우나, 2분기 기대되는 실적을 보자 > 1Q18 Review: 영업이익 7,120억원(QoQ-16%, YoY-29%) 기록 > 유가 상승 속에서 부족한 정제설비로 정제마진 호조 지속 > 자사주 취득 등 주주친화정책 긍정적 > '매수'의견 및 목표주가 26만원 유지 서울시 영등포구 여의도동 34-8 (신영증권빌딩) Tel : 82-2-2004-9500, Fax : 82-2-782-3219, 고객지원센터 1588-8588 Copyright(c) 2008 Shinyoung securities. Co, Ltd. All rights reserved

중국 담당 김선영   kim.sun-young @shinyoung.com 안녕하세요. 신영증권?중국 담당 김선영입니다. 투자에 도움이 되시길 바랍니다. 드디어 51% 지분을 신청한 외자기업이 나왔다! > USB, 중국 내 합작 증권사인 서인증권에 대한 지분을 51%까지 확대할 것을 신청 > 2017년 상해, 심천거래소 상장 기업 매출액, 영업이익 합계 모두 증가 > 1분기 규모이상 공업기업이익 전년 동기대비 11.6% 증가 > 2019년 상반기까지 창업절차 시간 단축 > 샤오미 홍콩증권거래소에 IPO를 위한 신청서류 제출   ※ 해당 내용은 컴플라이언스 절차를 준수하였습니다 서울시 영등포구 여의도동 34-8 (신영증권빌딩) Tel : 82-2-2004-9500, Fax : 82-2-782-3219, 고객지원센터 1588-8588 Copyright(c) 2008 Shinyoung securities. Co, Ltd. All rights reserved

채권분석 담당 조용구    cho.yong-gu @shinyoung.com 안녕하세요. 신영증권 채권분석 담당 조용구입니다. 오늘은 5월 주요 경제지표 및 정치일정을 보내드립니다. 투자에 도움이 되시길 바랍니다. 신영 Monthly Brief(5월)   > 5월 주요 경제지표, 정치일정 정리  

2018년 04월 27일 금요일 신영증권 리서치센터 |www.shinyoung.com 건설/건자재 담당 박세라  ,  park.se-ra @shinyoung.com 안녕하세요. 신영증권 건설/건자재 담당 박세라입니다. 오늘은 현대건설에 대한  1분기 실적 Review Report 를 보내드립니다. 투자의견은 매수이며, 목표주가는  60,000원 입니다. 투자에 도움이 되시길 바랍니다. 감사합니다. 현대건설(000720.KS) 매수(유지) 목표가 60,000원(유지) [현대건설] 예상치 부합하는 실적 현대건설 1분기 실적리뷰 - 신영 박세라 예상치 부합하는 실적 * 투자의견: 매수(유지) * 목표주가: 60,000원(유지) (현대건설, 엔지니어링 18년 NOPLAT에 적정 멀티플 10배 적용. 비영업가치와 순차입금 고려하여 산출) 1. 1분기 양호한 실적 - 현대건설의 1분기 매출액과 영업이익은 각각 3조5,382억원, 2,185억원으로 각각 전년동기대비 14.5%, 10.5% 하락 - 시장 추정치는 소폭 하회하였으나 당사 추정치는 부합 - 이는 2017년까지 진행되었던 대규모 해외현장이 준공되었거나 공정 후반부에 몰리면서 일시적인 매출 공백이 생겼기 때문 - 2017년 신규 수주한 프로젝트의 매출 공정 본격화, 우즈벡 GTL, 이라크 카르빌라 등의 매출 진행도 정상화되면서 하반기부터 매출액은 점차 회복될 것으로 전망 2. 해외 수주 순항 중 - 2018년 1분기 해외 수주 금액은 1조1,583억원을 기록 - 2분기부터 연내 사우지 조선소(중국과 컨소시엄 구상, 전체 30억달러), 인도네시아 발전소, 사우디 송변전, 태국 정유공장(현대엔지니어링) 등 대형 수주가 예상 - 연간 수주 가이던스 전망치 수정은 없었으며, 달성 가능한 수준으로 보고 있음 3. 투자의견 매수, 목표주가 60,000원 유지 - 기대했던 GTX-A노선에

2018년 04월 27일 금요일 신영증권 리서치센터 |www.shinyoung.com 자동차/부품/타이어 담당 문용권    moon.yong-kwan@shinyoung.com 안녕하세요. 신영증권 자동차/부품/타이어 담당 문용권입니다. 오늘은 만도 1Q18 Review를 보내드립니다. 투자의견은 매수이며, 목표주가는 34만원입니다. 투자에 도움이 되시길 바랍니다. 감사합니다. 만도(204320.KS) 매수(유지) 목표가 340,000원(유지) 1Q18을 저점으로 회복세 기대 > 매출 1,350십억원(YoY-5.6%), 영업이익 44십억원(YoY-27.6%), OPM 3.2% > ADAS 성장세 지속, 중국 실적 회복 기대감 - 1Q18 신규수주 2.1조원 - ADAS 매출 YoY+10% 성장. 매출비중 7%까지 증가 > '매수'의견 및 목표주가 34만원 유지 서울시 영등포구 여의도동 34-8 (신영증권빌딩) Tel : 82-2-2004-9500, Fax : 82-2-782-3219, 고객지원센터 1588-8588 Copyright(c) 2008 Shinyoung securities. Co, Ltd. All rights reserved

2018년 04월 26일 목요일 신영증권 리서치센터 |www.shinyoung.com 건설/건자재 담당 박세라    park.se-ra @shinyoung.com 안녕하세요. 신영증권 건설/건자재 담당 박세라입니다. 오늘은 대림산업에 대한  1Q 실적 Review Report 를 보내드립니다. 투자의견은 매수이며, 목표주가는 100,000원입니다. 투자에 도움이 되시길 바랍니다. 감사합니다. 대림산업(000210.KS) 매수(유지) 목표가 100,000원(유지) [대림산업] 검증의 시간이 필요 대림산업 1분기 실적리뷰 - 신영 박세라 * 투자의견: 매수(유지) * 목표주가: 100,000원(유지) (건설 유화부문 18년 NOPLAT에 적정 멀티플 각각 8배, 6배 적용하고 비영업가치와 순차입금 고려한 값) 1. 1분기 서프라이즈 - 대림산업의 1분기 매출액과 영업이익은 각각 전년동기대비 12.8%, 114.9% 증가한 2조8,330억원, 2,450억원을 기록하면서 당사 추정치 및 시장 컨센서스를 크게 상회 - 사우디 라빅2 프로젝트에서의 300억원 환입, 국내 준공정산이익 450억원, 기타 국내 건축 현장에서의 도급증액에 따른 영향 2. 국내 주택 원가율 개선, 지속 가능한가에 대한 검증 필요 - 동사의 1분기 주택부문 원가율은 앞서 설명한 도급증액 등의 일회성 이슈로 84.9%를 기록하면 역대 최저점 - 일회성 요인(주택 및 건축 현장에서의 도급증액)에 대한 막연한 기대감 보다, 실제 원가 개선에 대한 검증이 필요하다고 판단됨 - 국내 주택 이익 개선에 대한 지나친 기대감은 경계 3. 투자의견 매수, 목표주가 100,000원 유지 - 동사에 대해 투자의견 매수, 목표주가 100,000원을 유지 - 국내 건축 및 토목 부문의 이익률 개선에도 불구하고 유화부문(별도 및 지분법이익)의 이익 축소로 인해 연간 순이익 추정치에 미치는 영향

2018년 04월 26일 목요일 신영증권 리서치센터 |www.shinyoung.com IT(반도체/디스플레이) 담당 이원식    lee.won-sik@shinyoung.com 안녕하세요. 신영증권 IT(반도체/디스플레이) 담당 이원식입니다. 오늘은  삼성전자 에 대한 기업분석 Report를 보내드립니다. 투자의견은 매수이며,  목표주가는 3,600,000원 입니다. 투자에 도움이 되시길 바랍니다. 감사합니다. 삼성전자(005930.KS) 매수(유지) 목표가 3,600,000원 다시 한번 입증된 경쟁력 > 4/30 액면분할로 인한 거래정지 > 반도체 산업의 타이트한 수급은 지속될 전망 > 투자의견 매수, 목표주가 360만원 유지  

2018년 04월 25일 수요일 신영증권 리서치센터 |www.shinyoung.com 바이오·제약 담당 엄여진  eom.yeo-jin @shinyoung.com 안녕하세요. 신영증권 바이오·제약 담당 엄여진입니다. 오늘은  바이오산업 에 대한 산업분석 Report를 보내드립니다.  투자에 도움이 되시길 바랍니다. 감사합니다. 바이오산업 비중확대(유지) [바이오산업] 아직 반이나 남았네? 동일한 상황에서도 문제를 어떻게 인식하는가에 따라서 결정이 달라진다는 것을 가리켜 프레이밍(Framing) 효과라고 한다. 물이 반 정도 담겨있는 컵을 똑같이 보아도 “물이 반밖에 없어”라고 생각하는지 “물이 반이나 남아있네?”라고 생각하는지에 따라 결정이 달라진다는 것이다. 연초부터 제약 바이오 섹터 내에서 리레이팅과 조정이 반복되는 가운데 주요 종목의 악재로 인해 주가가 하락하자 바이오 버블 논란까지 불거졌다. 이와 같은 상황에서 제약 바이오 산업에 대해 취할 수 있는 하반기 투자 관점에 대해 짚어본다. 국내 제약 바이오 산업에 “물이 아직 반이나 남아있다.”