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2018년 10월 30일 화요일 신영증권 리서치센터 |www.shinyoung.com 글로벌 유동성 담당 오광영  Tel. , oh.gwang-young @shinyoung.com 안녕하세요. 신영증권 글로벌 유동성 담당 오광영입니다.  투자에 도움이 되시길 바랍니다. Fund Flow 주간 펀드 시장 동향 및 흐름 1.국내 펀드 시장 동향 - 전주 대비 2.9조 감소한 561조 대 기록 - 특히 MMF가 월말 자금 수요 및 법인 자금 수요 등으로 약 2.9조 감소하여 108조 대 기록 - 국내 액티브 주식형 펀드는 대부분의 세부 유형에서 감소했으나 배당주 펀드만 설정액이 증가함 - 해외주식형 펀드는 북미, 베트남, 글로벌 펀드 등 일부 펀드는 저가매수 자금이 유입되며 설정액이 증가함 2.글로벌 펀드 시장 동향 - 글로벌 주식형 펀드 2주 만에 순유입 전환  : 선진국 주식 펀드 2주 만에 순유입 전환 → 아시아-태평양 선진국 주식 펀드를 중심으로 순유입    : 신흥국 주식 펀드 2주 연속 순유입 → 아시아-신흥국 주식 펀드를 중심으로 2주 연속 순유입   - 글로벌 채권형 펀드 5주 연속 순유출  : 투자 심리가 얼어붙으며 선진국 채권형 펀드 및 신흥국 채권형 펀드 모두 순유출 기록

2018년 10월 28일 일요일 신영증권 리서치센터 |www.shinyoung.com 건설/건자재 담당 박세라  Tel. 02)2004-9507,  park.se-ra @shinyoung.com 안녕하세요. 신영증권 건설/건자재 담당 박세라입니다. 오늘은  삼성엔지니어링 에 대한  3분기 실적 Review Report 를 보내드립니다. 투자의견은 매수이며, 목표주가는 23,000원입니다. 투자에 도움이 되시길 바랍니다. 감사합니다. 삼성엔지니어링(028050.KS) 매수(유지) 목표가 23,000원(유지) 이젠 숫자로 보여준다 * 투자의견 : 매수(유지) * 목표주가 : 23,000원(유지) 1. 3분기 어닝서프라이즈 - 매출액과 영업이익은 각각 1조 3,0586억원, 845억원으로 전녀동기대비 0.9%, 451.7% 상승하며 시장 추정치를 크게 상회 - 현안 프로젝트가 준공되면 동사는 당초 화공부문 Target 수익률로 제시했던 10% 매출총이익률도 달성 가능할 것으로 추정 2. 선별 수주와 성장을 동시에 꿈꾼다 - 3분기 누적 수주금액은 7.3조원으로 화공과 비화공이 3.7조원, 3.5조원을 차지하고 태국 타이오일(1.2조) 까지 합산하면 누적 8.9조원 달성 - 신입 및 경력사원 채용을 준비 하고 있어 인력 CAPA를 점진적으로 확충해나갈 계획 3. 건설업종 최선호주 투자의견 매수, 목표주가 23,000원 유지 (해당 내용은 컴플라이언스 절차를 준수 하였습니다. 감사합니다)

현대차(005380.KS) 매수(유지) 목표가 140,000원(유지)           안녕하세요. 신영증권 자동차/부품/타이어 담당 문용권입니다.  오늘은 현대차 3분기 실적 리뷰를 보내드립니다.  투자의견은 매수이며, 목표주가는 14만원입니다. 투자에 도움이 되시길 바랍니다. 감사합니다.   품질비용이 초래한 실적 쇼크 ▶ 3Q18 매출 24,434십억원(YoY+1.0%), OP 289십억원(YoY-76.0%, OPM 1.2%) - 주요 통화가치 하락, 엔진 품질비용이 3Q18 실적에 반영된 영향으로 역대 최저수준의 연결 영업이익 기록 ▶ 차량 사업부 매출 18,625십억원(YoY-1.1%), 영업이익 -252십억원(YoY적전), OPM-1.4% * 3Q17 대비 원/달러 및 주요 신흥국 통화가치 하락에 따른 부정적 환 영향(2,500억) * 엔진결함 및 품질관련 비용이 4,500억 가량 증가한 것이 차량사업부 영업적자 배경 * 품질비용은 에어백 1천5백억, KSDS 비용 1천5백억, 엔진 리콜 비용 1천억 등으로 구성 ▶ 4Q18 매출 25,324(YoY+3.4%),영익 852십억원(YoY+9.8%), 지배순익 804십억원(YoY-22.1%) 전망 * 생산차질로 인한 기저로 영업이익 증익은 가능할 것 * 단 4Q17 영업외 일회성 1이익이었던 美 이연법인세 효과(약+1조원)로 인해 4Q18 순익은 감익 지속할 것으로 판단 ▶ 과거 추세와 비교했을 때 추가적인 판매보증 충당부채 적립이 필요하다고 판단 * 이번 충당금 설정으로 품질관련 이슈가 깔끔히 해결되었다 판단하기는 어려움. * 11월 14일 美청문회도 불확실성 요인. 판매보증충당부채 부담이 증가할 것이라고 판단 * 동사의 1H18末 판보충은 5.3조 수준으로 2Q13 6.3조 대비 약 1조원 가량 낮은 상황. * 이에 2019년 판관비 추정치를 기존 대비 6천억원 상향조정(+5%)하고, 영업이익 추정치

신영증권은 24일 한섬의 수익성 개선이 본격화되고 있다며 '매수의견'을 내놨다. 목표주가도 5만원으로 높였다. 한섬의 올 3분기 영업이익 규모는 126억원 달했다. 전년동기대비 30.6%나 늘었다. 아울러 지난해부터 수익성의 발목을 잡는 비효율 브랜드와 매장을 구조조정했다. 외형매출에 영향을 주고 있지만 수익성은 크게 나아지고 있다.   한섬은 온라인채널 덕을 톡톡히 보고 있다. 올해 연간 온라인매출액이 1200억원을 돌파하며 전사 매출의 약 10%를 차지할 전망이다.   매출 안정성이 높고 수익성 개선폭이 크며 온라인 및 수출을 비롯한 신사업에 대한 계획도 조만간 구체화할 것으로 보인다.   3분기부터 수익성 개선 두드러질 전망 한섬의 3분기 매출액과 영업이익은 전년 동기대비 각각 0.8%, 30.6% 증가한 2,846억원, 126억원에 이를 전망임. 작년부터 수입브랜드 중 일부 비효율 브랜드와 매장을 철수함에 따라 전사 매출 성장에 영향을 받고 있으나 수익성은 크게 개선되는 모습임  온라인 채널 비중 크게 높아져 비효율 브랜드 철수 작업에도 불구하고, 한섬 별도 기준 매출액이 크게 역신장하지 않은 이유는 기존 자체 브랜드 성장이 매우 견조하기 때문임. 브랜드력에 기반한 충성도 높은 고객 덕분에 자체 브랜드는 5% 이상의 성장을 지속하고 있음. 또한 온라인 채널에서도 기존 예상을 넘어 올해 700억 목표를 무난히상회할 전망임. H패션몰(구 SK패션몰) 매출까지 합하면 올해 동사의 온라인 매출액이 1,200억원을 넘어서며 전사 매출의 약 10%에 달할 전망임  수익성 개선 반영, 목표주가 5만원으로 상향 브랜드 효율화 작업이 상반기 중으로 상당 부분 일단락 된 것으로 파악됨. 재고 소진이 이루어졌다는 뜻임. 따라서 원가율을 훼손할 만한 매출 발생이 추후제한적일 전망임. 이에 따라 영업이익률이 크게 개선되는 흐름을 보일 것으로 예상됨. 매출 안정성이 높고 수익성 개선폭이 크며 온라인 및 수출을 비롯한 신사

2018년 10월 16일 화요일 신영증권 리서치센터 |www.shinyoung.com 신영증권 리서치센터   research3@shinyoung.com 안녕하세요. 신영증권 리서치센터 자산전략팀 입니다. 오늘은 Shinyoung Daily를 보내드립니다. 투자에 도움이 되시길 바랍니다. Shinyoung Daily - Shinyoung Daily Contents - ○ Market Data ○ 주요가격지표 ○ 글로벌증시동향 ○ 투자주체별 매매동향 ○ Graphic Focus ○ 주요국 정책금리 ○ 선물/옵션 지표   ※ 해당 내용은 컴플라이언스 절차를 준수하였습니다 서울시 영등포구 여의도동 34-8 (신영증권빌딩) Tel : 82-2-2004-9500, Fax : 82-2-782-3219, 고객지원센터 1588-8588 Copyright(c) 2008 Shinyoung securities. Co, Ltd. All rights reserved

2018년 10월 14일 일요일 신영증권 리서치센터 |www.shinyoung.com 조선/운송/첨단산업 담당 엄경아  Tel. , um.kyung-a @shinyoung.com 안녕하세요. 신영증권 조선/운송/첨단산업 담당 엄경아입니다. 오늘은  신영 조선/운송 weekly #84  를 보내드립니다.   업종지표 업데이트에 활용하시기 바랍니다. 조선/운송 weekly #84 [조선/운송weekly #84] LNG 운임 폭등, 2012년 이후 최고 > 신조선가 지수 지난 주와 동일한 130포인트 기록, 가스선 제외 선가 대부분 상승 > 중고선가 지수 지난 주와 동일한 99포인트 기록, 선가는 미동 없고, 거래는 활발 > LNG 운임 폭등, 일일 14만 5천 달러, 2012년 이후 최고 서울시 영등포구 여의도동 34-8 (신영증권빌딩) Tel : 82-2-2004-9500, Fax : 82-2

2018년 9월 3일 월요일 신영증권 리서치센터 |www.shinyoung.com 신영증권 리서치센터  Tel. , research3@shinyoung.com 안녕하세요. 신영증권 리서치센터 자산전략팀 입니다. 오늘은 Shinyoung Daily를 보내드립니다. 투자에 도움이 되시길 바랍니다. Shinyoung Daily - Shinyoung Daily Contents - ○ Market Data ○ 주요가격지표 ○ 글로벌증시동향 ○ 투자주체별 매매동향 ○ Graphic Focus ○ 주요국 정책금리 ○ 선물/옵션 지표   ※ 해당 내용은 컴플라이언스 절차를 준수하였습니다 서울시 영등포구 여의도동 34-8 (신영증권빌딩) Tel : 82-2-2004-9500, Fax : 82-2-782-3219, 고객지원센터 1588-8588 Copyright(c) 2008 Shinyoung securities. Co, Ltd. All rights reserved

2018년 08월 30일 목요일 신영증권 리서치센터 |www.shinyoung.com 투자전략/자산배분 담당 김학균   kim.hak-kyun @shinyoung.com 안녕하세요. 신영증권 투자전략/자산배분 김학균입니다. 오늘은 투자분석 Report를 보내드립니다. 투자에 도움이 되시길 바랍니다. 투자전략 한국증시 대진단 시리즈 1. 한국 자산의 수익률 하락 장기화 한국 주식의 수익률 부진은 20111년부터 이어지고 있는 장기화된 현상이다. 2011년을 기점으로 이어지고 있는 한국 경제의 성장 둔화와 기업의 양보를 요구하는 시대적 분위기가 한국 주식의 성과 학화로 귀결되고 있다. 단기간 내 이런 흐름의 반전이 힘들어 보인다. KOSPI에 배팅해서는 답이 나오기 힘든 상황이다. 철저하게 bottom-up 관점에서의 알파 추구가 필요해 보인다. 실제로 2011년 이후 8년간의 연율화 KOSPI 상승률은 1.4%이지만 소형주 지수의 상승률은 6.2%에 달하고 있다. 스타일에 있어서는 아주 성장성이 높거나 아주 방어적인 바벨 전략을 고려해야 할 것이다. 한편 한국 금융자산은 과도한 Home-bias로 이뤄져 있어 글로벌 분산 확대를 통한 수익률 제고도 함께 도모될 필요가 있다. 서울시 영등포구 여의도동 34-8 (신영증권빌딩) Tel : 82-2-2004-9500, Fax : 82-2-782-3219, 고객지원센터 1588-8588 Copyright(c) 2008 Shinyoung securities. Co, Ltd. All rights reserved

2018년 8월 30일 목요일 신영증권 리서치센터 |www.shinyoung.com 신영증권 리서치센터  Tel.  research3@shinyoung.com 안녕하세요. 신영증권 리서치센터 자산전략팀 입니다. 오늘은 Shinyoung Daily를 보내드립니다. 투자에 도움이 되시길 바랍니다. Shinyoung Daily - Shinyoung Daily Contents - ○ Market Data ○ 주요가격지표 ○ 글로벌증시동향 ○ 투자주체별 매매동향 ○ Graphic Focus ○ 주요국 정책금리 ○ 선물/옵션 지표   ※ 해당 내용은 컴플라이언스 절차를 준수하였습니다 서울시 영등포구 여의도동 34-8 (신영증권빌딩) Tel : 82-2-2004-9500, Fax : 82-2-782-3219, 고객지원센터 1588-8588 Copyright(c) 2008 Shinyoung securities. Co, Ltd. All rights reserved

2018년 8월 29일 수요일 신영증권 리서치센터 |www.shinyoung.com 신영증권 리서치센터 Tel. , research3@shinyoung.com 안녕하세요. 신영증권 리서치센터 자산전략팀 입니다. 오늘은 Shinyoung Daily를 보내드립니다. 투자에 도움이 되시길 바랍니다. Shinyoung Daily - Shinyoung Daily Contents - ○ Market Data ○ 주요가격지표 ○ 글로벌증시동향 ○ 투자주체별 매매동향 ○ Graphic Focus ○ 주요국 정책금리 ○ 선물/옵션 지표   ※ 해당 내용은 컴플라이언스 절차를 준수하였습니다 서울시 영등포구 여의도동 34-8 (신영증권빌딩) Tel : 82-2-2004-9500, Fax : 82-2-782-3219, 고객지원센터 1588-8588 Copyright(c) 2008 Shinyoung securities. Co, Ltd. All rights reserved

2018년 8월 27일 월요일 신영증권 리서치센터 |www.shinyoung.com 신영증권 리서치센터  Tel.  research3@shinyoung.com 안녕하세요. 신영증권 리서치센터 자산전략팀 입니다. 오늘은 Shinyoung Daily를 보내드립니다. 투자에 도움이 되시길 바랍니다. Shinyoung Daily - Shinyoung Daily Contents - ○ Market Data ○ 주요가격지표 ○ 글로벌증시동향 ○ 투자주체별 매매동향 ○ Graphic Focus ○ 주요국 정책금리 ○ 선물/옵션 지표   ※ 해당 내용은 컴플라이언스 절차를 준수하였습니다 서울시 영등포구 여의도동 34-8 (신영증권빌딩) Tel : 82-2-2004-9500, Fax : 82-2-782-3219, 고객지원센터 1588-8588 Copyright(c) 2008 Shinyoung securities. Co, Ltd. All rights reserved

2018년 8월 20일 월요일 신영증권 리서치센터 |www.shinyoung.com 신영증권 리서치센터  안녕하세요. 신영증권 리서치센터 자산전략팀 입니다. 오늘은 Shinyoung Daily를 보내드립니다. 투자에 도움이 되시길 바랍니다. Shinyoung Daily - Shinyoung Daily Contents - ○ Market Data ○ 주요가격지표 ○ 글로벌증시동향 ○ 투자주체별 매매동향 ○ Graphic Focus ○ 주요국 정책금리 ○ 선물/옵션 지표   ※ 해당 내용은 컴플라이언스 절차를 준수하였습니다 서울시 영등포구 여의도동 34-8 (신영증권빌딩) Tel : 82-2-2004-9500, Fax : 82-2-782-3219, 고객지원센터 1588-8588 Copyright(c) 2008 Shinyoung securities. Co, Ltd. All rights reserved