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| Honda Motor Co. (7267): 혼다 FY2Q19 실적 리뷰 |
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송선재
E-mail: sunjae.song@hanafn.com
□FY2019 2분기(2018.7~2018.9) 실적: 자동차 판매 -4% (YoY), 자동차 매출액 -1% (YoY)
혼다의 FY2019 2분기 자동차 판매는 124.6만대(-4% (YoY))로 일본 17.0만대(+2%), 북미 42.8만대(-5%), 유럽 3.8만대(-12%), 아시아 55.1만대(-3%), 기타 5.9만대(-2%)이다. 자동차 부문의 매출액/영업이익은 ￥2.7조(-1% (YoY))/￥698억(+78%), 영업이익률 2.6% (+1.2%p)이다. 전년도 에어백 소송 관련 비용이 반영된 기저효과로 영업이익이 크게 증가했다.
모터사이클 판매는 53.2만대(+2% (YoY))로 매출액/영업이익은 각각 ￥5,393억(+6% (YoY))/￥850억(+24%), 영업이익률은 15.8% (+2.3%p)이다. 엔진 판매는 126.2만대(+0% (YoY))로 매출액/영업이익은 ￥869억(-1%)/￥4억(흑자전환), 영업이익률은 0.5%(흑자전환)이다. 금융 부문의 매출액/영업이익은 ￥6,002억(+11% (YoY))/￥591억(+25%), 영업이익률은 9.9%(+1.1%p)이다.
혼다의 전체 매출액/영업이익/순이익은 ￥3.8조(+2% (YoY))/￥2,144억(+40%)/￥2,107억(+21%), 영업이익률은 5.6%(+1.5%p)이다. 금융 부문과 오토바이 부문의 매출액 증가가 전체 외형 성장에 기여했다. 영업이익은 전년도 기저효과와 Mix 개선으로 크게 증가했다. 분기 평균 엔/달러는 ￥111로 전년 수준을 유지했다.
□FY2019(2018.4~2019.3) 전망: 연간 예상 판매 유지, 매출액/ 영업이익 상향
혼다는 FY2019(2018.4~2019.3) 사업전망을 조정했다. 글로벌 자동차 판매는 이전 목표치인 528.5만대를 유지했고, 지역별로는 일본 69.5만대(+0.5만대), 북미 194.0만대(동일), 유럽 17.0만대(-0.5만대), 아시아 222.0만대(동일)를 기록할 것으로 예상했다.
혼다 그룹의 FY2019 매출액/영업이익/영업이익률/순이익 전망치는 ￥15.8조(+3%, (YoY), 전 분기 대비 ￥3,500억 상향)/￥7,900억(-5%, ￥800억 상향)/5.0%(-0.4%p, 0.4%p 상향)/￥6,750억(-36%, ￥600억 상향)으로 제시했다. 환율 관련 손실이 ￥1,370억 발생하고, 원재료비/멕시코 침수 비용이 각각 ￥750억/￥400억 발생해 영업이익률이 하락할 것으로 전망했다. FY2019 배당금도 ￥111(FY2018 ￥100)으로 전 분기 전망인 ￥108에서 ￥3 상향했다.
연 엔/달러 환율 예상치는 엔화 약세를 반영해 전 분기보다 ￥3 높은 ￥110(FY2018 ￥111)이다.
□시사점: GM Cruise에 지분 투자하며 협력 관계 구축
① 모터사이클과 금융 부문의 호조로 2분기 실적이 양호한 편이었고, FY2019 실적 전망도 관련 근거로 상향했다. 모터사이클 부문의 영업이익률은 10% 중반 수준으로 높다.
② GM의 자율주행 자회사인 Cruise에 30억달러를 투자하면서 협력 관계를 구축했다. 향후 자율주행 공유서비스 진출을 계획하고 있다.
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