투자리포트 모아보기 ~ PDF 원문링크 개시!!!

링크제니시스(219420.KQ) : 사업 다각화 통한 성장 모멘텀에 주목 Rating : Not Rated  안주원 E-mail:  jw.ahn@hanafn.com 1. 국내 1위 생산정보 및 시스템검증 자동화 S/W 전문기업 - 생산정보 자동화 S/W는 자동화 공정을 제어하는 IT 솔루션, 주 고객은 반도체/디스플레이 기업 - 시스템검증 자동화 S/W는 MAT가 주요 제품, 주 고객은 완성차/차량용 전장부품 기업 2. S/W 경쟁력으로 반도체/디스플레이에서 2차전지로 확대 중 - 기존 반도체/디스플레이 외 2차전지향 소프트웨어 매출 발생으로 사업 다각화 진행 중 - 소프트웨어 사업 특성상 높은 수익성 확보 가능하며 2018년 3분기 누적 영업이익률 18% 기록 - 소프트웨어 제품들은 출시 전 반복적 신뢰성 입증이 필요한 만큼 진입장벽도 높음 3. 2019년 매출액 30% 이상 성장한 155억원 전망  - 2019년 기존 사업에서의 매출증가와 신규사업 성장으로 성장 모멘텀 확보 - 2차전지 장비용 소프트웨어 매출 확대와 스마트 팩토리 생산정보 자동화 시장확대도 긍정적 - 반도체/디스플레이 부문은 전방업체가 신규공장 착공을 시작한 만큼 내년 관련 매출액 발생할 것

Company Report  2018.12.19 대우조선해양(042660.KS / 매수) : GTT 주가 상승, 2019년 LNG선 발주 증가를 암시 Rating : 매수(유지) TP : 50,000원(유지)  박무현   bossniceshot@hanafn.com □  KC-1  화물창 사고 이후  GTT  주가 상승세 지속 LNG 선 멤브레인 화물창 원천기술을 갖고 있는  GTT  주가는 연일 상승세를 거듭하고 있다 .  앞으로 더 많은  LNG 선이 발주될 것을 암시하는 것이다 . 1 년 전 대우조선해양의 독자 화물창  Solidus 가 회자되면서 싱가폴 테마섹이 지분을 팔 정도로  GTT  주가는 약세를 보였는데 ,  올해 여름 삼성중공업이 건조한  KC-1 화물창 탑재  LNG 선에서 가스가 새어나가는 사고가 발생되면서  GTT 주가는 상승 반전에 성공해 지금까지 상승세를 지속하고 있다 .  아직  Solidus  화물창 계약이 실현되지 않은 상황이므로 LNG 선 발주 전망은  GTT  주가의 방향에 많은 영향을 주고 있는 것으로 볼 수 있다 . □  지난  1 년간 대우조선해양 주가는  GTT  주가를  55.7%  상회 지난  1 년간 대우조선해양 주가는  GTT  주가를  55.7%  상회했다 .  아직 계약이 실현되지 않았지만  Solidus 를 주목하는 투자자와 선주들이 많다는 것을 의미한다 . LNG 선 건조기간이 길다는 것을 고려하면  Solidus  장착은  2019 년에 결정해도 늦지 않는다 . Solidus  계약이 달성되면 대우조선해양은  LNG 선 분야에서 위상이 더욱 높아지게 되지만  GTT 에게는 치명적인 위험이 된다는 점이 두 기업의 주가 차별화에 영향을 주고 있다 . GTT  매출실적의 절반은 대우조선해양에 의해 발생되고 있기 때문이다 . 1 년전  Solidus 화물창이 부각되기 시작하면서 대우조선해양 주가는  GTT  주가 움직임을 상회하기 시작했다 . □  

Global Portfolio  2018.12.19 하나금융투자 중국 1등주 포트폴리오 [투자전략팀] 백승혜   sh_baek@hanafn.com ㅁ하나금융투자 중국 1등주 확장 포트폴리오 주간 수익률 -0.5%, 누적 수익률 35.0% 기록 ㅁ금주 업데이트 종목: 완커, BYD, 텐센트홀딩스, 알리바바 ㅁ포트폴리오 단기 유망 종목 : 중국국제여행사, 완커, 중신증권, 중국인민재산보험

Industry Report  2018.12.19 건설/부동산(Overweight): 2019년 상반기 건설주 강세 Rating : Overweight(유지)  채상욱 E-mail:  swchae@hanafn.com □건설업, 신도시와 인프라가 동시 개발되는 호재를 맞이 12월 19일 정부는 ‘3기신도시’ 사업지 4곳(인천계양, 과천, 남양주왕숙, 하남교산 등 12.2만호)과 서울/수도권 100만㎡이하 개발부지 37곳을 발표했다. 이번 발표에서 공개된 41개 부지의 합산 면적은 2,558만㎡(약 774만평)이며, 추정 세대수는 15.5만호에 달한다. 이번 ‘3기신도시’개발의 특징은 이전 1,2기 신도시와는 달리 ①GTX A/B/C노선과 ②신안산선, ③신분당선 2단계 연장, ④계양~강화 고속도로 등 대규모 교통인프라 확충이 동반된다는 점이다. 광역교통망이 신도시와 함께 구축될 경우 수도권의 서울 접근성이 높아져 신규 개발/분양시장 센티먼트 개선에 도움이 될 것으로 판단한다. 기존 주요 건설사들의 수도권 분양예정 사업지들 또한 GTX와 함께 양호한 분양 흐름 보일 수 있을 것으로 기대한다. □2019년 경제정책방향 시사점은 민자사업과 공공인프라 확대 정부가 12월 17일 발표한 ‘2019년 경제정책방향’ 에서 건설업종이 가질 수 있는 시사점은 ‘민자사업범위 확대’와 ‘공공 인프라 확대’로 요약 할 수 있다. 정부는 2019년 상반기 민간투자법 개정을 통해 민간이 모든 공공시설 사업을 추진할 수 있도록 할 예정이어서 향후 민간 건설사의 민자토목 사업영역 확대가 기대된다. 또한 2019년 1분기 대규모 공공프로젝트들의 예비타당성조사 면제 여부가 확정되면, 이후 SOC를 포함한 공공 프로젝트 추진에 속도가 붙을 것으로 기대한다. □SOC 수혜 속 연계 주택사업 호조 전망 정부의 신도시나 광역철 등 2019년 상반기 토목 중심의 수주증가 기대된다. 토목과 연계한 주택사업 등을 주요 건설사가 추진 할 예정이라, 수혜가 연결된다

Cross-Asset  2018.12.19 [A.I Insight] 금리 안정, 위험회피, 금 가격에 우호적 환경 [자산전략팀] 김훈길 /   kim.hg@hanafn.com - 금년 10월 이후 금 가격 상승세로 전환해 6% 내외 반등 - 4분기 금리안정, 시장의 위험회피심리 확산이 금 가격에 긍정적으로 작용 - 단기적으로 온스 당 $1,300까지 상승 후 소폭 등락 이어갈 전망

인터넷/게임(Overweight) : Weekly - 긴 호흡으로 접근 바람직 Rating : Overweight(유지)   Top Picks      카카오(매수/180,000원)    엔씨소프트(매수/640,000원)      컴투스(매수/190,000원)    더블유게임즈(매수/100,000원)  황승택 E-mail: sthwang@hanafn.com □ 주가흐름 및 주요수급 - 주간주가 : 인터넷게임업종은 시장 대비 4.2% 하회했음. 커버리지 기준으로는 시장 대비 2.2% 하회했음. Top Picks인 엔씨소프트, 카카오, 컴투스, 더블유게임즈의 경우 각각 +2.7%, -3.6%, -10.7%, -2.6%의 상대수익률을 기록. - 해외주가 : 알파벳, 페이스북, 넷플릭스, 마이크로소프트, 아마존은 S&P500 대비 각각 +1.7%, +6.1%, +1.9%, +2.4%, -1.0% 상대수익률 기록. - 기관매도 : NAVER(63,432주), 넷마블(197,913주) - 기관매수 : 게임빌(14,195주) - 외인매도 : 넷마블(166,287주), 컴투스(105,158주) - 외인매수 : NAVER(82,377주), 카카오(258,544주), 엔씨소프트(53,838주) □ 주간 특징주 및 이슈 1) 해외 주요기업 이슈 - 구글 CEO 순다르 피차이가 국회 청문회에 참석, 검색 결과 조작이 불가능하다는 답변과, 중국 검색엔진 개발 계획 없다는 발언 등을 함 - 구글 플러스가 소프트웨어의 버그로 5,200만명의 사용자 정보가 제삼자에 노출됐다고 밝히고 예정보다 빠른 4월 소비자 버전 폐쇄 결정 2) 주간동향 및 전망 : 단기 주가변동성 확대 - 경쟁사의 신규게임 출시 흥행이 예상을 하회하면서 엔씨소프트의 투자심리 개선되는 모습, 시장대비 우월한 (+2.7%) 주가흐름 기록, “리니지M”이 견조한 매출1위를 유지함에 따라 4분기 실적에

Small Cap Report  2018.12.16 인터로조(119610.KQ) : 국내실적 정상화 ODM 사업 확대로 불확실성 해소! Rating : 매수(유지) TP : 31,300원(상향)       안주원 E-mail:  jw.ahn@hanafn.com □ 투자의견 매수 ,  목표주가  31,300 원으로 상향 인터로조에 대해 투자의견 매수를 유지하고 목표주가는 기존  26,000 원에서  31,300 원으로 상향한다 .  인터로조는  2018 년 국내 렌즈시장 경쟁심화에 따른 실적 부진을 겪었으나  4 분기 들어서며 정상화가 진행되고 있고 ,  자체브랜드 판매와 더불어  ODM  사업을 확대하고 있다는 점도 긍정적이다 .  이에 따라  Target PER 을 종전  15 배에서  18 배로 상향한다 .  현재 주가는 내년 예상실적 기준  12 배 수준으로 실적개선과 함께 밸류에이션 매력도 돋보이는 시기이다 . □ 확대   내수시장 정상화 진행 중 ,  해외는 여전히 고성장 최근 내수 콘택트렌즈 시장은  PB 브랜드들 ( 오렌즈 ,  렌즈미 등 ) 이 렌즈소비 시장의 새로운 채널로 부상하면서 관련 업들의 경쟁 심화로 이어졌다 .  이에 따라 인터로조 내수 매출액도 전년대비  25%  감소한  200 억원 수준에 그쳤으며 외형축소에 따라 전체 영업이익도 전년대비  27%  감소했다 .  다만  4 분기 들어서는 국내 렌즈시장 경쟁강도가 완화되고 있으며 인터로조도 기존 자체브랜드와 함께  ODM  전략을 확대함에 따라 시장변화에 따른 대응을 적극적으로 하고 있다 .  이와 함께 현재 선전하고 있는 아시아 지역 매출액은  214 억원 (3 분기 누적 ) 으로 전년대비  29%  성장했다 .  해외시장 역시 일본과 중국을 중심으로  ODM 을 지속 강화해갈 것으로 보이는 만큼 고성장세는 유질될 전망이다 . □  2018 년 실적 바닥 , 2019 년 높아지는 실적 기대감 2018 년 실

Small Cap Report  2018.12.16 레이언스(228850.KQ) : 실적회복 이루어진 2018년, 성장을 보여줄 2019년! Rating : 매수(유지) TP : 22,900원(상향)  안주원 E-mail:  jw.ahn@hanafn.com □ 투자 의견 ‘BUY’, 목표주가 22,900원으로 상향  레이언스에 대해 투자의견 ‘BUY’를 유지하고 목표주가 는 기존 19,700원에서 22,900원으로 상향한다. 레이언스는 그동안 경쟁이 심했던 TFT 사업부에서 수익성 좋고 진입장벽이 높은 CMOS 로 사업구조를 바꿔나가고 있다. 특히, 기존 메디컬과 덴탈 매출비중이 80%로 대부분을 차지하고 있었으나 반도체(PCB보드 검사용), 2차전지 등 산업용 디텍터로 사업다각화를 진행하고 있는 만큼 확장성이 커질 것으로 보인다. 이에 따라 Target PER을 종전 15배에서 18배로 상향한다. □ CMOS 적용분야 다각화 + TFT 고부가가치 분야로 확대  레이언스는 올해부터 수익성이 좋고 진입장벽이 높은 CMOS 디텍터 확장에 주력하고 있다. 올 상반기에는 중국 헬스케어업체와 CMOS디텍터 5년간 490억원의 공급계약을 맺으며 덴탈부문에서 고객사 다변화를 꾀하고 있다. CMOS는 잔상이 없는 빠른 동영상 구현이 가능하고 고해상도의 영상을 만들어낼 수 있어 치과, 의료, 산업용 등 다양한 분야에서 활용된다. 이에 따라 동사는 최근 검사장비의 중요성이 높아지고 있는 2차전지, 반도체 등의 분야에 시장진입을 하기 위한 테스트를 진행하고 있으며, 내년에는 관련매출액 발생도 기대해볼 수 있다. TFT 역시 동영상 촬영이 가능한 제품 개발 등으로 고부가가치 분야로 확대해가고 있는 만큼 사업구조 변화가 뚜렷하게 진행되고 있다. □ 2018년 실적은 매출액 1,190억원과 영업이익 230억원 전망 2018년 연결기준 매출액과 영업이익은 각각 1,190억원(+11.7%, YoY)과 영업이익 230억원(+33.1%, YoY)으로

Small Cap Report  2018.12.16 제노레이(122310.KQ) : 확실한 실적 모멘텀 + 첫 배당정책에도 주목! Rating : 매수(유지)  TP : 38,700원(유지)  안주원 E-mail:  jw.ahn@hanafn.com 1.  투자의견  BUY,  목표주가  38,700 원 유지 - X-ray  영상진단 장비 시장은 아날로그에서 디지털 방식으로 전환되며 디지털  X-ray  중심 시장규모 확대 - C-arm, Mommography  등 제노레이의 주요 제품은 모두 디지털  X-ray 로 구축 -  프리미엄 신제품을 기반으로 국내외 시장점유율 빠르게 상승 중 2.  국내외 유일 메디컬과 덴탈부문 사업 영위 -  메디컬 부문의 핵심 제품인  C-ARM 은 이동식  X-ray  촬영 장비가 필수적인 최소절개시술 시장 확대로 지속 수요증가 전망   -  제노레이는 국내  C-ARM M/S 1 위 ( 약  60%)  사업자 ,  올해  3 분기 누적 매출액 전년동기대비  35%  성장 -  덴탈 부문은 고사양 장비를 통해 중국 매출 성장률 두드러짐 3.  확실한 실적성장과 함께 배당에 대한 기대감도 높아 - 2018 년 실적 매출액  552 억원 (+24.1%, YoY) 과 영업이익  91 억원 (+46.4%, YoY)  전망 -  계절적 성수기인  4 분기 진입하며 매출액과 영업이익 증가폭 더욱 확대될 것 -  상장 후 첫 배당정책도 계획하고 있는 만큼 향후 주가흐름에도 긍정적인 영향 예상