메리츠종금증권 - 한미약품 128940 올리타 중국 권리 반환, 주가에는 이미 반영

Issue Comment1P_2018.03.30
		한미약품 128940 올리타 중국 권리 반환, 주가에는 이미 반영
		자이랩, Olmutinib(올리타)의 권리 반환 한미약품은 자이랩(Zai Lab)으로부터 올리타의 중국 권리를 반환 받았다고 공시. 올리타는 지난 ‘15년 11월 중국 자이랩(Zai Lab)에 계약금 7백만달러, 총 계약규모 9천2백만달러에 이전 됐었음. 한미약품이 기 수령 계약금을 반환할 의무는 없음 올리타의 전 세계 판권 다시 한미약품 품으로 지난 ‘16년 베링거인겔하임이 권리를 반환한데 이어 자이랩도 권리를 되돌려주게 됨에 따라 올리타의 전 세계 판권은 다시 한미약품에 귀속. 한미약품은 글로벌 임상을 자체적으로 진행하고자 준비 중이었음. 따라서 향후 글로벌 개발 계획에 중국 지역을 포함시키는 방향 검토 중 계약 당시 대비 낮아진 상업성 때문이라 판단 한미약품과 자이랩이 계약했을 당시의 폐암 치료 시장과 현 시점의 폐암 치료 시장은 경쟁약물의 데이터 축적, 신규 치료제 등장 등으로 급격하게 변화되었음. 그에 따라 낮아진 상업성 대비 임상 비용 및 마일스톤은 부담으로 작용 할 수 있음 주가에는 이미 선 반영 올리타의 반환에 대한 근본적인 원인은 낮은 상업성으로 베링거인겔하임의 반환 당시 이미 주가에는 선 반영되었음. 향후 한미약품의 자체 개발 방향에 따라 추가적인 가치 변동 있을 수는 있겠으나, 기존 치료법 대비 동등성 혹은 우월성을 입증 할 수 있는 신규 전략 필요