[10월 3인 3색 전략] 틈 [투자전략팀] 이재만

Strategy 2018.09.30

[10월 3인 3색 전략] 틈 [투자전략팀] 이재만 // duke7594@hanafn.com * 미국 중간선거, D-36: 최근 여론 조사 등을 감안시 이번 미국 중간선거로 상원은 공화당이 그대로 과반 이상을 차지하나 하원은 민주당이 장악하며 권력의 일부 이동 가능성 높아 보여. 하지만 중간선거 결과가 글로벌 금융시장에 마찰적 리스크를 넘어서는 심각한 위험을 야기할 가능성은 크지 않을 것으로 예상. 실제로 과거 중간선거 결과 역시 대체로 미국 주식시장의 상승세가 이어지는 등 금융시장에 미치는 영향력은 제한적이었음 따라서 1) 트럼프의 재정정책에 다소간의 차질이 발생할 수 있지만 심각한 정책 위험에 노출되지는 않을 듯. 2) 일시적인 무역분쟁 휴지기 가능성에도 G2간 무역갈등이 빠르게 해소될 것으로 기대하기에는 아직 무리. 3) 환율보고서를 트럼프가 이용할 소지가 높아 당분간 달러 강세는 진정. 4) 연준의 입장에서 보면 중간선거는 통화정책에 중립적으로 작용할 것으로 보이는 한편 정부부채 등에 대한 부담을 경감시킬 소지 * [4분기 주식시장 전망과 전략]  결론은 달라질 수 있다: ‘경기싸이클 확장 종반과 강세장의 끝’이라는 두려움 여전. 2018년 상반기 포함 최근 4년간 미국 증시의 매수주체는 자사주 매입. 국내 증시의 경우 이익보다 밸류에이션 하락 속도가 가팔랐기 때문에 4분기 수익률 복구 진행 예상 누가 4분기 증시를 이끌 것인가: 4분기는 지구전. 미국 장단기금리차가 역전되는 국면까지 성장주 강세, 단 종목 수 압축. 최근 매크로 변화는 중국 정부의 경기부양책 발표, 지방정부 채권 발행 증가. 하반기 이후 글로벌 산업재 섹터 펀드로 자금 재차 유입 경기싸이클 확장 종반전의 특징 중 하나는 인플레 관련주의 상승 종목 수 확산 현상. 국내 정부정책과 기업 구조 및 체질 개선이라는 점에서 인플레 관련주 주가 수혜 예상. 건설, 조선, 기계, 상사, 산업재 관련 지주사 등 주목

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