[신영증권 조용구] 10월 월간 전망 채권분석 담당 조용구
채권전략
채권 담당 조용구
cho.yong-gu@shinyoung.com
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10월 월간 전망: 인상 시점과 레벨에 대한 고민
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8월 금통위 전후 크게 약화된 연내 기준금리 인상 기대감이 9.13 부동산대책과 함께 정부와 여당을 중심으로 정치권의 금리 인상 압박이 강화되면서 빠르게 회복되는 국면. 그러나 고용, 수출, 물가 등 실물지표 추이를 볼 때 10월 금통위에서 전격적인 금리 인상 가능성은 크지 않을 것으로 보임. 단시일 내 인상 시그널이 부재했음을 감안하면 통화정책 중립성 훼손이라는 부담 또한 존재
우리는 향후 6개월 관점에서 금리 인상이 한 차례(25bp)에 그칠 것으로 예상, 국고채 3년물 2.05% 부근에서 매수 대응 권고. 장기물 금리 또한 적정 스프레드(10-3년 40~45bp 상단 인식)를 벗어난 구간에서는 듀레이션 확대 전략도 유효한 것으로 판단. 대외금리 상승압력 영향과 금리 인상 실현 시 단발성이라는 인식에 따른 일시적인 스티프닝을 재축소 베팅 기회로 활용 권고
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