[신영증권 조용구] 10월 월간 전망 채권분석 담당 조용구

채권전략  채권 담당 조용구  cho.yong-gu@shinyoung.com

10월 월간 전망: 인상 시점과 레벨에 대한 고민

8월 금통위 전후 크게 약화된 연내 기준금리 인상 기대감이 9.13 부동산대책과 함께 정부와 여당을 중심으로 정치권의 금리 인상 압박이 강화되면서 빠르게 회복되는 국면. 그러나 고용, 수출, 물가 등 실물지표 추이를 볼 때 10월 금통위에서 전격적인 금리 인상 가능성은 크지 않을 것으로 보임. 단시일 내 인상 시그널이 부재했음을 감안하면 통화정책 중립성 훼손이라는 부담 또한 존재 우리는 향후 6개월 관점에서 금리 인상이 한 차례(25bp)에 그칠 것으로 예상, 국고채 3년물 2.05% 부근에서 매수 대응 권고. 장기물 금리 또한 적정 스프레드(10-3년 40~45bp 상단 인식)를 벗어난 구간에서는 듀레이션 확대 전략도 유효한 것으로 판단. 대외금리 상승압력 영향과 금리 인상 실현 시 단발성이라는 인식에 따른 일시적인 스티프닝을 재축소 베팅 기회로 활용 권고

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