에코프로(086520.KQ) : 확실한 2차전지 탑픽! 3분기 어닝서프라이즈는 기정 사실 Rating : 매수(유지) TP : 53,000원(상향)

Small Cap Report 2018.09.16

에코프로(086520.KQ) : 확실한 2차전지 탑픽! 3분기 어닝서프라이즈는 기정 사실 Rating : 매수(유지) TP : 53,000원(상향)  김두현 E-mail: doohyun@hanafn.com 1. 투자의견 BUY, 목표주가 53,000원으로 상향 - 공격적인 증설을 통해 매년 높은 외형 성장 지속(17년말 1.2만톤 → 18년F 2.4만톤 → 19년F 3.6만톤) - 대용량 소재가 사용되는 전기차 전용 소재 생산이 2018년부터 시작됨에 따라 추가적인 실적 상향 기대(월 80~ 100톤 주요 고객사향 전기차 모델 납품 중) 2. 3분기 실적 너무나 놀라운 숫자를 예상합니다 - 3분기 실적 매출액 1,682억원(YoY, +106.8% QoQ, +16.6%), 영업이익 145억원(YoY, +334.7%, QoQ, +12.3%)으로 호실적 예상 - 본업 환경설비 부문 152억원(YoY, +74.5%), 에코프로비엠 1,528억원(YoY, +112.9%)으로 2차전지 양극재의 성장이 전사 실적 견인 전망 - 7월부터 에코프로비엠 월별 매출액은 최소 500억원을 상회하고 있으며, 이에 따라 하반기 에코프로비엠 매출액은 3,242억원으로 상반기 대비815억원의 실적 기여 예상 3. 2019년 기준 PER 24.9배 양극재 업체 중 가장 쌉니다 - 2018년 실적은 매출액 6,295억원(YoY, +91.3%), 영업이익 535억원(YoY, +145.4%) 전망 - 2019년 상반기에 완공할 CAM5 라인(월 500톤+@)의 증설 이슈 2018년 하반기 존재 - 2차전지 관련주 중 가장 높은 벨류에이션 매력을 보유한 만큼 현 주가 수준은 적극적인 매수 기회

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