제노레이(122310.KQ) : X-ray 장비시장의 뉴히어로! Rating : 매수(신규) TP : 38,700원(신규) 안주원

Small Cap Report 2018.09.16

제노레이(122310.KQ) : X-ray 장비시장의 뉴히어로!   Rating : 매수(신규) TP : 38,700원(신규)  안주원 E-mail: jw.ahn@hanafn.com 1. 투자의견 BUY, 목표주가 38,700원 유지 - 국내 유일 메디컬과 덴탈 장비사업 모두 보유하며 시너지 창출 - 고사양 신제품을 필두로 2018~2020년 연평균 25%의 매출성장 예상 - 외형확대, 수익성 향상, 높은 수출비중 고려 시 투자매력 충분 2. 다양한 제품 라인업으로 시장 지배력 빠르게 넓히는 중 - 17년 하반기 메디컬과 덴탈장비 프리미엄 신제품 출시  - 기존보다 업그레이드 된 장비들을 개발하면서 외형확대 주력  - 특히 덴탈장비는 중국 매출액 가파르게 성장(16년 30억원->17년 77억원->18F 150억원) 3. 2018년 실적 매출액 552억원과 영업이익 91억원 전망 - 2018년 실적 매출액 552억원(+24.1%, YoY)과 영업이익 91억원(+46.4%, YoY) 전망 - 신규 덴탈장비를 중심으로 중국에서의 고성장 예상 - 메디컬도 고사양 제품을 미국 등 선진국향으로 주력하고 있어 동반 확대될 것

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