[NH투자증권] 컴투스 (078340.KQ) 투자의견: BUY(유지), 목표주가: 160,000원(하향) "아쉽지만 냉정히 볼 타이밍"

Analyst 안재민 (인터넷/미디어)  / jaemin.ahn@nhqv.com

컴투스 (078340.KQ)

투자의견: BUY(유지), 목표주가: 160,000원(하향)

[컴투스] 아쉽지만 냉정히 볼 타이밍

	스카이랜더스의 출시가 또 한 차례 지연되면서 전일 주가는 큰 폭 하락. 출시가 수차례 지연되면서 시장의 실망은 커졌으나, 냉정히 바라보면 신작 출시 이후 실패가 아니라는 점에서 출시가 다가오면 기대감은 다시 상승할 것 . ▶ 기대치를 충족한 3분기 실적 . 컴투스의 3분기 실적은 매출액 1,198억원(-4.7% y-y, -3.4% q-q), 영업이익 380억원(-23.3% y-y, +4.4% q-q)으로 당사 기존 영업이익 추정치 391억원 및 시장 컨센서스 387억원을 충족 . 해외매출 994억원(-9.7% y-y, -3.5% q-q), 국내매출 204억원(+30.2% y-y, -3.3% q-q) 기록. 서머너즈워는 7월 진행한 ‘타르타로스의 미궁’ 업데이트와 e스포츠 행사인 SWC2018 (SummonersWar World Arena Championship) 영향으로 비수기임에도 전분기와 유사한 수준의 매출 기록 . 마케팅비용은 179억원(-13.5% y-y, -3.0% q-q)기록. 이는 매출액 대비 14.9% 수준으로, 연간 가이던스 14~ 15% 유지 . ▶ 지연은 아쉽지만, 스카이랜더스 성과는 여전히 기대함 . 스카이랜더스:링오브히어로즈 출시가 또 지연되면서 시장의 우려가 반영됨. 당초 11월 유럽, 12월 북미를 포함한 글로벌 지역 출시를 예상했었는데, 12월 캐나다/호주를 시작으로 1월 나머지 지역에 순차적으로 출시하겠다고 발표함 . 당사는 4분기 실적 전망치에 스카이랜더스 매출 300억원을 반영했는데, 이를 2019년으로 이연 시켰고 이 같은 실적 추정치 변화에 따라 목표주가를 기존 170,000원에서 160,000원으로 하향함. 투자의견은 Buy 유지 . 출시 지연이 아쉬운 상황이지만, 스카이랜더스 출시 이후 성공 가능성에 대한 가정에 변화가 없고, 2019년 실적 성장에 대한 전망에도 여전히 변화 없음. 이에 따라 투자의견 Buy를 유지 . 본 조사분석자료는 당사 리서치센터 준법감시담당자의 결재를 받아 금융투자상품 투자를 위한 정보제공을 목적으로 당사 고객에게 배포되는 참고자료로서, 금융투자상품의 종류, 종목, 매매의 구분과 방법 등에 관한 결정은 투자자 여러분들이 판단하여 주시기 바랍니다. 본 조사자료를 무단으로 인용, 복제, 전시, 배포, 전송, 편집, 번역, 출판하는 등의 방법으로 저작권을 침해하는 경우에는 관련법에 의하여 민.형사상 책임을 지게 됩니다.