[신영증권 문용권(칩스앤미디어)] 탐방노트: 매출 성장에 따른 수익성 개선 ▶ 비디오 코덱 IP 전문 업체에서 비디오 IP 전문 업체로 변화

2018년 11월 26일 월요일 신영증권 리서치센터 |www.shinyoung.com

자동차/부품/타이어 담당 문용권  moon.yong-kwan@shinyoung.com 안녕하세요. 신영증권 자동차/부품/타이어 담당 문용권입니다. 오늘은 칩스앤미디어 탐방노트를 보내드립니다.  투자에 도움이 되시길 바랍니다. 감사합니다. 칩스앤미디어(094360.KQ) Not Rated 탐방노트: 매출 성장에 따른 수익성 개선 ▶ 비디오 코덱 IP 전문 업체에서 비디오 IP 전문 업체로 변화 * 반도체 칩 설계도의 일부로 동영상을 녹화하거나 재생시키는 비디오 코덱 IP가 주력 제품 * 2017년 매출 감소(YoY-33.8%) 여파로 23억 순손실(NIM -25.7%)를 기록 * 3Q18에는 매출 성장(YoY+24.1%)에 힘입어 영업이익률 23.4%, 순이익률 23.6%를 기록 ▶ 2017년 감소했던 라이선스 매출이 신제품 출시에 힘 입어 회복 중 * 지난해는 라이선스 매출이 YoY-55.7% 감소하며 전체 매출 감소(-33.8%)를 주도 * 올해는 H.264(Full HD급)와 HEVC(UHD급) 코덱을 지원하는 통합 제품이 출시되어 라이선스 매출이 3Q18 누계 YoY+66.9% 증가, 로열티 매출도 YoY+15.6% 증가하며 증수, 증익을 견인 ▶ 향후 기대 요인: 신제품 출시와 지속적인 연구개발 1. 동사는 현재 국내에 30건, 해외에 6건의 특허를 보유 중 2. Image Signal Processing 상용화: 관련 매출 1Q18 발생 3. Computer Vision IP 시제품 5월 출시: 현재 자동차 전장 관련 업체와 컨택 중 4. Super Resolution 개발 중: 1080P의 해상도를 4K(UHD)까지 향상시키는 기술을 연구 개발 중 5. 1H18 부채비율은 9%, 무차입 경영 중이며, 배당성향 20% 원칙은 유효. DPS 85원 가정 시 배당수익률은 1.3%