[Spot comment/SK텔레콤] 18.1Q 실적발표 컨퍼런스콜 내용정리 Analyst 안재민 (인터넷/미디어/통신)

Analyst 안재민 (인터넷/미디어/통신)  / jaemin.ahn@nhqv.com

[Spot comment/SK텔레콤] 18.1Q 실적발표 컨퍼런스콜 내용정리

	1) SK텔레콤 측 Comment - 1Q18 사업현황 및 전략방향 <재무실적> - IFRS15 회계기준 연결실적 매출은 4조1815억원. 무선 매출 감소하였으나  SK브로드밴드를 비롯한 자회사 성장에 힘입어 전년과 유사. 영업이익은 3,255억원으로  지난해 일회성 비용을 감안하면 전년동기대비 성장 - 당기순이익은 반도체 업황 호조에 따른 하이닉스의 영향으로 전년동기대비 22.8% 증가 2) Q&A 정리 1. 5G 주파수 경매와 관련한 대응 전략? - 정부는 공정경쟁을 유도하는 목적에서 동일한 주파수를 배분하는 정책을 펼침.  현실적으로 가입자 수가 많은 SK텔레콤 입장에서는 100MHz 총량제한이 아쉽지만, 추가로 주파수가 나올 것에 대한 기대를 가지고 있음 - 주어진 조건하에서 최대 주파수 확보를 위해 노력할 것. 동일한 대역폭을 할당될  경우 SK텔레콤이 망 구축과 트래픽 수용 능력의 우위를 감안할 때 경쟁사 대비  투자비 회수에 유리할 것으로 판단 - 경제적 가치 판단과 함께 5G 비지니스 모델, 주파수 자원의 효율적 운영, 재무 영향  등 종합적으로 고려하여 대응전략을 수립할 것 2. ADT 캡스 인수 관련하여 인수 배경과 시너지? - 아직 인수가 확정되지 않아 구체적으로 언급할 수 없음 - 보안 사업은 8%대로 꾸준히 성장하고 있고, 1인 및 고령가구 증가 및 글로벌  대비 낮은 보급률로 향후 성장성이 높을 것으로 판단. NUGU, 스마트홈, IPTV 등과  연계하여 홈시장을 확대하는데 중요할 것으로 판단 - 당사의 네트워크 및 ICT 역량을 감안하면 보안사업을 한 단계 업그레이드 할 수  있을 것으로 판단함 - 기존 NSOK 인수도 이러한 맥락에서 추진하였으나, 규모와 시장점유율 측면에서는  낮아 규모있는 사업을 위해 ADT 캡스 인수를 검토함. ADT캡스는 25% 정도의  점유율과 영업이익률 20%대를 보유하고 있어 시장 내 1~ 2위 수준을 유지하고 있음.  당사가 인수할 경우 이익성장에도 긍정적 영향 기대 - NSOK를 통해 보안사업을 충분히 이해하고 사업 역량을 내재화하였기 때문에  보안 솔루션의 경험이 있음. 여기에 당사는 차세대 보안 사업을 주도할 수 있는 IoT,  빅데이터와 같은 New-ICT 역량을 보유하고 있으며, 혁신적 보안 서비스를  확산할 수 있을 것 - 국내 주요 보안사업자는 주식시장에서 10~12배 정도의 trading multiple을 받고  있는 것으로 알고 있는데, 과도한 프리미엄 지급은 없을 것 본 조사분석자료는 당사 리서치센터 준법감시담당자의 결재를 받아 금융투자상품 투자를 위한 정보제공을 목적으로 당사 고객에게 배포되는 참고자료로서, 금융투자상품의 종류, 종목, 매매의 구분과 방법 등에 관한 결정은 투자자 여러분들이 판단하여 주시기 바랍니다. 본 조사자료를 무단으로 인용, 복제, 전시, 배포, 전송, 편집, 번역, 출판하는 등의 방법으로 저작권을 침해하는 경우에는 관련법에 의하여 민.형사상 책임을 지게 됩니다.