펄어비스(263750) 긍정적인 대만 사전 예약 결과....투자의견: 매수(유지) | TP: 290,000원(유지)

	2018. 8. 28 (화)
펄어비스(263750) 긍정적인 대만 사전 예약 결과 투자의견: 매수(유지) | TP: 290,000원(유지)

안녕하세요 한투증권 김성은입니다. 대만 현지 시간 29일 새벽 6시 출시를 앞둔 검은사막 모바일의 사전 예약자수는 279만명을 기록하며 '리니지M'의 기록을 상회했습니다. 예상보다 높은 사전 예약자수를 감안할 시 기존 기대 이상의 매출 시현도 가능할 전망이며 금수랑 업데이트 이후 국내 매출 수준 또한 반등하고 있는 것으로 파악됩니다. 하반기 신작 공개 등 다양한 모멘텀이 이어질 예정으로 출시 시점 매도에 따른 조정에 대한 리스크도 제한적일 것으로 예상합니다. 감사합니다.   검은사막 모바일 대만 사전 예약자 279만명 기록 - 검은사막의 사전 예약자 수는 279만명으로 리니지M의 기록인 251만명을 상회했으며 전일부터 시작된 선 다운로드 시점부터 다운로드 순위 1위 유지 중 - 대만은 다수의 국내 모바일 MMORPG가 흥행한 국가로 '검은사막 모바일'의 흥행 가능성 또한 높을 전망이며 이미 PC버전이 직접 퍼블리싱에 성공한 지역이라는 점도 긍정적으로 작용할 것 - 현재 대만 매출 순위 상위권에 위치한 국내 MMORPG는 '메이플스토리'와 '리니지M' 등 다소 그래픽의 경쟁력이 떨어지는 게임들로 유사한 성향의 게임인 '리니지 레볼루션'을 플레이 하던 이용자들의 대기 수요를 기반으로 높은 매출 창출할 수 있을 것 - 대만을 포함한 동남아 지역 전체에서 사전 예약자수 200만명을 기록한 '리니지 레볼루션'의 대만 내 초기 매출 수준이 10억원을 상회한 점을 감안할 때 '검은사막 모바일' 또한 양호한 매출을 기록할 가능성이 높을 전망 - 낮은 ARPPU에 대한 문제점 또한 국내 버전 운영을 통해 개선된 점도 고무적이라고 판단. 기존 출시된 게임들과의 차별화된 운영 능력과 제한적인 과금 요소를 활용해 출시 이후의 매출 하락 속도도 완만할 것으로 예상 - 한편 국내 검은사막 모바일의 경우에도 최근 '금수랑' 업데이트 이후 신규 유저 87% 증가, 복귀 유저 114% 증가, DAU 13% 증가 등의 의미 있는 이용자 지표 개선 시현해 3분기 일평균 매출액도 우리의 기존 추정치 상회할 것으로 예상됨 - 리마스터링 적용 이후 국내 트래픽 증가 중이며 글로벌 버전들 또한 유사한 상승세 시현 중일 것으로 추정 - 하반기 2종의 신작 공개, 검은사막 모바일 일본 출시에 대한 기대감 확대, 콘솔 출시 등 다양한 모멘텀이 이어질 것으로 예상됨에 따라 출시 시점 매도에 따른 조정에 대한 리스크 제한적일 전망

인터넷/게임 l  김성은 askim@truefriend.com

COPYRIGHT 2018 KOREA INVESTMENT & SECURITIES CO.LTD.ALL RIGHTS RESERVED