건설/부동산(Overweight): 주택관련 주 투자 유효하다 -하나금융투자 채상욱 애널리스트

Industry Report 2018.08.30

건설/부동산(Overweight): 주택관련 주 투자 유효하다 Rating : Overweight(유지)  채상욱 E-mail: swchae@hanafn.com □2018년 7월 인허가와 주택분양 2018년 7월 주택관련 지표가 발표되었다. 주택공급 선행지표인 신규주택 인허가는 5.8만호로 전년비 16.2% 증가하였다. 권역별로는 서울/인천/경기를 포함한 수도권이 2.2만호로 전년대비 23.9% 감소하고 지방은 3.6만호로 전년대비 67.4% 증가하여 수도권과 지방이 차별화된 흐름 시현하였으며 2개월만에 YoY 증가 전환하였다. 주택공급 동행지표인 분양은 2.1만호로 전년 동월대비 12.5% 감소하여 2개월 연속 YoY 감소세 시현하였다. 권역별로는 수도권이 1.0만호로 전년비 27.8% 감소하였고 지방은 1.1만호로 전년비 7.0% 증가하며 차별화 된 흐름 시현하였다. □7월 착공과 입주 시사점 18.7월 주택공급 동행지표인 착공은 3.6만호로 전년비 10.5% 감소하였다. 권역별로는 수도권이 1.7만호로 전년비 23.8% 감소하였고 지방은 1.9만호로 전년비 7.0% 증가하였다. 주택 후행지표인 준공(입주)는 4.9만호로 전년동월 대비 16.4% 감소하였고 권역별로는 수도권이 2.6만호로 전년대비 4.4% 감소, 지방은 2.3만호로 전년대비 26.4% 감소하였다. 주택 준공은 상반기 큰 폭으로 증가하는 흐름 이어가다 7월에 YoY 감소 전환하는 모습 시현하였다. 다만 올해 7월 누계 준공실적은 26.9만호로 전년 동기 및 5년 평균 대비 각각 14.8%, 38.1% 증가하여 근 5년 내 최대치 지속 중에 있다. □전세대출 규제에도 주택시장 견조할 것 8.27 후 정부대책은 대출조이기의 연장선으로 전세대출 규제를 고려중이다. 2017년 6.19, 8.2 등 정부정책 핵심은 대출조이기인데, 그럼에도 불구하고 높아진 가계의 구매력으로 인해 자본투자가 용이한 환경이어서 주택가격 상승이 지속 중이다. 인허가 역시 감소추세여서 주택공급 부족은 장기적 이슈다. 도시정비시장 활성화, 미니신도시 개발 등 공급확대정책이 건설주에 우호적일 것이므로 HDC현대산업개발, GS건설, 태영건설 탑픽 지속하겠다.