NHN한국사이버결제(060250.KQ) : 성장성 이상 무! 더 이상의 주가하락은 없다 Rating : 매수(유지) TP : 21,600원(하향)

Small Cap Report 2018.08.27

NHN한국사이버결제(060250.KQ) : 성장성 이상 무! 더 이상의 주가하락은 없다 Rating : 매수(유지) TP : 21,600원(하향)  안주원 E-mail: jw.ahn@hanafn.com 1. 투자의견 BUY, 목표주가 21,600원 제시 - 투자의견 BUY, 목표주가 21,600원 제시 - 온라인 쇼핑시장 지속 성장(2018년 100조원 규모 추정)에 따른 PG 거래액 증가 - 페이코와 삼성페이 연계 서비스 본격화로 페이코의 범용성 확대     2. 지속적인 성장 모멘텀 확보, 실적 확대에 주목해야 - 국내 PG 시장은 동사를 포함한 주요 3사가 점유율 70%로 과점 상황 - 온라인 쇼핑시장의 고성장에 따른 PG 거래액 동반 확대로 수혜 크게 볼 것 - 페이코의 범용성 확대로 간편결제 관련 PG부문 매출액 증가 가능성 주목     3. 2018년 매출액과 영업이익 전년 대비 27%, 30% 성장 전망 - 2018년 연결 매출액 4,483억원(+27.4%, YoY), 영업이익 233억원(+30.1% YoY) 예상 - PG부문 매출액 전년대비 30% 이상 성장하며 전사 외형확대 견인 - 영업이익도 수익성 좋은 On-Van 영향 및 PG 매출 증가로 전년대비 30% 성장할 것

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