진성티이씨(036890.KQ / 매수) : 기대 이상의 매출성장. 하반기에는 미국도 있다.

진성티이씨(036890.KQ / 매수) : 기대 이상의 매출성장. 하반기에는 미국도 있다. Rating : 매수(유지) TP : 13,400원(유지)  강준구 E-mail: jungukang@hanafn.com * 하나금융투자 기계 강준구   ★ 진성티이씨(036890) : 기대 이상의 매출성장. 하반기에는 미국도 있다. ★   1. 투자의견 BUY, 목표주가 13,400원 유지 - 2019년까지 중국 굴삭기 시장 호황 예상 - 시장 성장에 따른 외형성장 + 고객사내 점유율 확대로 추가 성장 가능 - 주 고객사인 Caterpillar를 통해 미국 인프라투자 수혜를 누릴 수 있는 모멘텀 보유   2. 2Q18 : 매출액 및 영업이익 전년대비 각각 55%, 21% 성장 - 18년 2분기 실적은 매출액 902억원(YoY, +54.5%), 영업이익 61억원(YoY, +20.8%) 시현 - 기존 추정치 대비 매출액은 5.5% 초과 달성 영업이익은 12% 미달한 수치   3. 추정치 대비 영업이익 미달한 주요 이유는 원재료가격 상승에 기인 - 18년 3월 Caterpillar 및 주요 고객사와 2018년 3월 긍정적 판가 협상을 이끌어냈지만, - 추가적인 원재료 가격 상승으로 매출원가율이 다소 높아짐.(매출원가율 : 1Q18 84.4% → 2Q18 85.5%)   4. 긍정적인 점은 주요 고객사인 Caterpillar와 추가 판가협상을 진행 중 - 18년 7월부터 캐티필러와 추가 판가협상을 진행 중에 있으며, - 7월말 판매량부터 인상된 판가로 제품을 납품하고 있어 3분기부터는 수익성이 회복 될 것   5. 2018년 실적은 매출액 3,334억원(YoY, +33.8%), 영업이익 250억원(YoY, +31.8%) 전망 - 18년 4분기는 미국의 중간선거가 있으며, 중간선거 결과에 따라 트럼프 대통령의 주요 정책인 미국 인프라투자가 진행여부가 결정될 것으로 예상 - 진성티이씨는 캐터필라향 매출비중이 높아 미국인프라투자 수혜를 직접적으로 누릴 수 있는 업체라는 판단   하나금융투자 기계 강준구(02-3771-7736) 드림 * 위 내용은 컴플라이언스의 승인을 득하였음

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