[대신증권] 지티지웰니스 재도약을 준비하는 시기

다양한 제품군을 보유한 미용의료기기 전문업체투자의견 목표가 미제시 종목리서치 | 대신증권 이민영 |

1999년 2월 설립된 지티지웰니스( 219750 코스닥)는 의료용기기 제조판매 ,각종 화장품 제조 판매를 주요사업으로 영위하고 있다. 2018년 9월 코넥스시장에서 코스닥시장으로 이전상장했다. 2017년 홈쇼핑에 론칭하여 성공적인 사업화 성과를 거둔 Lebody Form은 중주파로 근육을 자극하여 운동 효과를 기대할 수 있는 제품이다. 2018년에는 Lebody Face를 홈쇼핑에 신규출점했다. 2개의 트랜스듀서를 이용한 집속형 초음파 기술장비를 개발하여 시술 속도 향상과 1회 조사 범위를 향상시켜 시술자와 환자의 부담을 줄였다. 시술과 관리뿐만 아니라 개인용 기기의 체험공간을 제공하는 신개념의 토탈 뷰티 솔루션 프랜차이즈인 21Days을 신규사업으로 진행중이다. 매출은 제품기타51.31% LEBODY 21.81% 상품기타19.09% DualHI2.48% D-COOL1.93% CICU1.16% 용역외0.87% 등으로 구성된다

지티지웰니스은 의료미용기기 전문업체로 일반개인용 제품과 전문가용제품 등을 생산 공급하고 있다. 의료진단과 치료의 전문성을 갖는 병원이 주고객으로 제품에 대한 인지도와 브랜드파워와 신뢰성이 중요하다. 미용산업은 필수재가 아닌 사치재의 성격을 지녔다. 2010년 이후 소득증가와 함께 이미용 서비스 지출의 성장세도 증가하고 있다. 다이어트 피부관리 등이 중요한 봄 여름 등 노출이 있는 계절에 수요가 늘어난다. 미용기기는 전문가용이 35% 개인용이 32% 기타 솔루션 등이 13%를 차지한다. 피부과와 성형외과에서 수요가 대부분을 차지해 개원증가가 실적에 도움을 준다. 재무건전성은 중하위권으로 부채비율66% 유동비율299% 자산대비차입금비중31%등이다. 최근 3년간 영업현금흐름이 마이너스를 지속했고 올해 들어서도 이어지고 있다. 신규사업은 에스테틱샵 프랜차이즈 21Days와 3D스캐너 판매 등이다. 

 다양한 제품군을 보유한 미용의료기기 전문업체

- 1999년 설립, 2015년 코넥스 상장 후 2018년 코스닥으로 이전 상장

- 설립 당시 인바디(041830)가 제조하는 전문가용 체성분분석기를 해외에 독점으로 판매하는 의료기기 유통사였음

- 2009년에 의료기기 제조공장을 설립하고 2012년에 식약처로부터 제조 허가를 받음

- 제품별 매출 비중은 전문가용 B2B 41%, 개인용 B2C 53%, 기타 6%(2017년 기준)

B2B 매출 확대를 통해 꾸준하게 성장

- 전문가용 B2B 제품은 1) 병원에 공급하는 의료기기와 2) 에스테틱 또는 스파에 판매하는 미용기기, 그리고 3) 상품으로 분류됨

- 의료기기에서 초음파, 레이저, 그리고 고주파를 이용한 리프팅 시술기기, 문신 및 점 제거기, 제모기, 피부 재건장비, 그리고 지방을 분해하는 비만 치료기 등 풀 라인업 구축

- 미용기기에서는 LED를 활용한 탄력 개선기기, 전기천공법(electroporation)과 냉각 기술이 접목된 피부진정 및 피부톤 개선 장비 등을 판매

- 최근 2년간 출시한 신제품과 인바디와 유사한 전문가용 체성분분석기 상품 매출은 2019년에 성장 동력이 될 전망

B2C 영업을 강화해서 미래 캐쉬카우를 확보하는 전략 긍정적

- 개인용 제품은 소비자가 집에서 사용할 수 있는 홈케어 제품을 의미함

- 중저주파와 LED를 사용한 리프팅 기기, 피부 톤 개선기기, 코골이 및 수면무호흡 치료기, 그리고 화장품을 제조하고 있음

- 주요 판매 채널은 국내외 홈쇼핑이며 높은 영업비용을 낮추기 위해 다양한 유통 채널을 개척할 계획

- B2C 매출액은 2015년부터 2017년까지 연평균 519% 증가하며 동사의 성장을 도모함

2018년은 큰 그림을 그리기 위한 준비기

- 3분기 누적 실적은 매출액 145억원(-18% YoY), 영업손실 7억원(적자전환 YoY)으로 발표됨. 1) 상장 준비로 공격적인 영업을 하지 못했고, 2) 일부 B2C 제품에 대한 홈쇼핑광고제제로 매출이 감소해 부진한 실적을 기록했음

- 2019년에는 중국과 신흥국향 수출 확대와 동사의 제품을 활용해 21일동안 피부 및 체형관리를 전문적으로 해주는 프로그램을 출시해 성장 기반을 마련할 전망