[메리츠종금증권] 한국타이어 161390 성장 정체 속 낮아지는 수익성

      Brief Review_2018.10.29

한국타이어 161390

성장 정체 속 낮아지는 수익성

- 3Q18 영업이익, 매출 정체 속 원가율 악화 지속으로 시장기대치11.2% 하회

- 미국 테네시 공장의 BEP 시점 다시금 연기 (19년 초)

-  3Q18 영업이익률, 공장중단 이슈 있었던 4Q17 제외하면 11년 이후 최저

- 중국發 글로벌 공급과잉, 미국 CPI 및 가동률 하락세 지속, 내수 수입산 수요증가에 따른 경쟁심화 지속으로, 이미 2Q18 실적 이후 한차례 하향 조정됐던 18년 목표 매출 7.0조원/영업이익률 11.7% 실현 어려울 전망. 투자의견 Hold 유지