[NH투자증권]인크로스-광고의 진화 "▶NHN엔터 그룹의 DMP는 먼저 인크로스를 통해 잠재력을 보여줄 것"...

인크로스(  www.incross.com )는 NHN엔터테인먼트가 보유한 막대한 빅데이터를 이용해 매출을 일으킬 수 있는 가장 큰 창구이다. 그룹 내 다수의 플랫폼에서 발생되는 양질의 데이터는 DMP ( Data Management Platform)로 모이고 이 DMP는 동사를 통해 수익화되고 있다. 미디어렙 시장에서 매출액 기준 나스미디어, 메조미디어에 이은 3위 업체이나 NHN엔터 그룹이 보유한 막대한 DMP를 바탕으로 정교한 광고 효과 추정이 가능해 시장 내 점유율 확대될 것으로 전망이다. 

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▶NHN엔터 그룹의 DMP는 먼저 인크로스를 통해 잠재력을 보여줄 것

인크로스는 NHN엔터 그룹의 플랫폼을 포함한 주요 미디어사의 광고 인벤토리 판매를 대행. 현재 미디어렙 시장에서 매출액 기준 나스미디어, 메조미디어에 이은 3위 업체이나 NHN엔터 그룹이 보유한 막대한 DMP를 바탕으로 정교한 광고 효과 추정이 가능해 시장 내 점유율 확대될 것으로 전망

NHN엔터 그룹이 투자해놓은 막대한 플랫폼(대표적으로 결제, 음원, 웹툰,온라인몰)은 자체 DMP 구축에 있어 강력한 데이터베이스임. 그리고 이 DMP는 결국 광고에서 가장 큰 부가가치 창출할 것. 추후에는 자체 플랫폼에서의 경쟁력 강화와 고객 커스터마이징 서비스로 이어질 전망. 인크로스는 그룹 내 광고 매출의 최전선에 있는 기업으로, 특히 NHN엔터가 축적한 방대한 DMP는 타깃팅 및 광고 효과 측정에서 양적ㆍ질적 경쟁력이 높아 광고 판매에서 지속적인 비교 우위 요인으로 작용할 것

▶DMP 확보로 인해 할인 아닌 할증 받을 이유가 생기다

동사와 동일한 미디어렙 사업을 영위하고 있는 업계 1위 나스미디어의 경우 2019년 컨센서스 기준 PER 13배에 거래되고 있음. 인크로스는 2018년영업이익 성장률이 Top tier 중 가장 높을 전망. 그리고 NHN엔터가 보유한 DMP 활용도가 높아질수록 광고주 유치 증가와 시장점유율 확대로 이어질 전망. 이에 동종 기업 대비 밸류에이션 할증이 필요한 시점으로 판단. 현 주가는 2019년 예상 실적 기준 PER 12배로 투자 매력 보유

* DMP: 고객의 사이트 방문 기록, 구매 제품이나 수량, 횟수와 같은 구매 패턴 등 다양한 데이터를 관리하는 플랫폼